Индекс доллара США (DXY) завершил американскую сессию вблизи 100,90; направленность оставалась нейтральной, поскольку рынки переваривали «ястребиные» заявления члена Совета управляющих ФРС Кристофера Уоллера на фоне устойчивых данных по сектору услуг США. Уоллер вновь подтвердил приверженность цели по инфляции в 2% и отметил, что риски для политики «развернулись»: рынок труда, по его оценке, стабилизировался, тогда как инфляция ускорилась. EUR/USD колебалась около 1,1440 после того, как член Исполнительного совета ЕЦБ Изабель Шнабель заявила, что еврозона не вернулась к довоенному состоянию, несмотря на недавнее снижение цен на нефть, и предупредила о косвенных и потенциальных вторичных эффектах. GBP/USD удерживалась возле 1,3390: внимание оставалось на контрасте между осторожной позицией Банка Англии и ФРС, сосредоточенной на инфляционных рисках.
USD/JPY поднялась до 162,10 на фоне сохраняющегося спроса на доллар США и динамики дифференциала доходностей; рынки следят за возможной реакцией японских чиновников в случае дальнейшего ослабления иены. AUD/USD выросла к 0,6960 после того, как инфляционный индикатор TD-MI в Австралии замедлился до 3,9% г/г в июне с 4,4%, что снизило давление на РБА в пользу сохранения более «ястребиного» курса. WTI торговалась около $68,70 за баррель, тогда как золото испытывало трудности у отметки $4 160 на фоне укрепления доллара, оказывавшего давление на металл.
Прогноз по политике доллара США и стратегические торговые возможности
С учётом «ястребиного» настроя ФРС мы ожидаем сохранения силы доллара США. Поскольку свежие данные показывают, что базовая инфляция на протяжении последнего года упорно держится выше 3%, заявления, подтверждающие цель 2%, указывают на сценарий «выше и дольше» по ставкам. Трейдерам стоит рассмотреть покупку колл-опционов на индекс доллара США (DXY), чтобы извлечь выгоду из расхождения политики ФРС с другими центробанками.
ЕЦБ, судя по всему, находится в сложном положении, формируя диапазонный сценарий для EUR/USD. Хотя общая инфляция остыла, устойчивый рост зарплат — сопоставимый, например, с показателями согласованных зарплат около 4,5% в начале 2024 года — вероятно, подпитывает опасения ЕЦБ относительно вторичных эффектов. Мы считаем, что продажа дальних «стрэнглов» (out-of-the-money) по EUR/USD является жизнеспособной стратегией для сбора премии в условиях отсутствия у пары явного направленного катализатора.
С японской иеной необходимо быть предельно осторожными, поскольку USD/JPY торгуется выше 162,00. Этот уровень существенно выше отметок 152 и 160, которые провоцировали прямые интервенции японских властей на рынке в 2022 и 2024 годах. Риск внезапного резкого разворота сейчас очень высок, что делает покупку пут-опционов на USD/JPY привлекательным хеджем или спекулятивной ставкой.
Австралийский доллар испытывает давление из‑за того, что РБА теряет «ястребиную» решимость. Более мягкие внутренние инфляционные показатели дают РБА пространство для паузы, расширяя разрыв в политике с ФРС. Мы ожидаем, что это ограничит рост AUD/USD, и трейдеры могут рассмотреть медвежьи пут-спрэды, чтобы сделать ставку на постепенное снижение в направлении 0,6800.
Тренды сырьевых рынков и стратегии позиционирования
Даже при нефти в районе $68 энергетика остаётся критическим источником волатильности и инфляционных рисков. Прошлые действия ОПЕК+ по управлению предложением показывали, что цены могут неожиданно резко вырасти на геополитических новостях. Мы закладываемся на это, покупая долгосрочные колл-опционы на WTI — это недорогой способ заработать на внезапном шоке на энергорынках.
Трудности золота у высокой отметки $4 160 — прямое следствие высоких реальных ставок и сильного доллара США. Пока ФРС сохраняет приверженность борьбе с инфляцией, альтернативные издержки владения не приносящим доход активом, таким как золото, будут ограничивать потенциал роста. Мы рассматриваем продажу колл-опционов против уже имеющихся позиций по золоту или покупку путов для защиты от возможной ценовой коррекции.
