Доллар США укрепился по отношению к японской иене четвертую сессию подряд в среду на фоне возобновления боевых действий на Ближнем Востоке. Новый раунд американских ударов по Ирану — в ответ на предполагаемые атаки Тегерана на суда вблизи Ормузского пролива ранее на неделе — ухудшил аппетит к риску и поддержал спрос на валюту-«убежище». Тем не менее паре USD/JPY не удалось уверенно превысить максимумы прошлой недели: котировки держатся у 162,26 после неудачной попытки закрепиться в районе 162,40.
Иена также оказалась под давлением после заявления члена комитета по денежно-кредитной политике Банка Японии Тоичиро Асады о том, что ему нужны доказательства «инфляции, подпитываемой спросом», прежде чем поддерживать повышение ставок. С технической точки зрения «быки» были остановлены вблизи понедельничного максимума около 162,40, тогда как индекс относительной силы RSI (14) откатился к нейтральной зоне от перекупленности, а MACD остается слегка положительным. Сопротивление проходит на 162,41 (максимум 6 июня), что блокирует движение к 40-летнему пику на 162,85 и далее к 162,84; поддержка просматривается в районе 161,70 и ниже — на 160,50, где на прошлой неделе наблюдалась устойчивость.
Драйверы укрепления USD/JPY и расхождение монетарной политики
На фоне роста доллара из-за геополитических рисков и осторожной позиции Банка Японии сохраняется восходящее давление на пару USD/JPY. Ключевым фактором остается явное расхождение в политике центробанков: ФРС сохраняет жесткий настрой, тогда как BoJ остается «голубиным». Участникам рынка деривативов стоит позиционироваться на продолжение этого тренда в ближайшие недели.
В подтверждение этой точки зрения: свежие данные по индексу потребительских цен (CPI) в США за июнь 2026 года показали 3,5%, что немного выше прогноза 3,4%, удерживая Федрезерв на «ястребиной» траектории. В то же время окончательная оценка ВВП Японии за I квартал 2026 года была пересмотрена вниз до -0,2%, что дает «голубям» в BoJ весомый аргумент для отсрочки любых повышений ставок. Растущий дифференциал процентных ставок делает владение долларами США более привлекательным, чем иеной.
Стратегии на рынке деривативов и риск-факторы
С учетом сильного восходящего импульса рассматривается покупка колл-опционов со страйками выше ближайшего сопротивления 162,40. Движение в сторону многодесятилетнего максимума 162,85 выглядит все более вероятным. Такие коллы дают простой способ заработать в случае пробоя недавних максимумов.
Для более консервативного подхода можно рассмотреть продажу вне-денежных пут-опционов. Продажа путов со страйками ниже ключевых уровней поддержки 161,70 или 160,50 позволяет получать премию. Стратегия будет прибыльной, пока в ближайшие недели не произойдет резкого снижения пары.
При этом необходимо учитывать риск валютной интервенции со стороны японских властей. Исторически Министерство финансов вмешивалось для поддержки иены — как это было во время резких движений выше 160 в апреле и мае 2024 года. Поэтому использование таких конструкций, как «бычий» колл-спред (bull call spread), может помочь управлять рисками, ограничивая как потенциальную прибыль, так и потери на случай неожиданной интервенции.
