NZD/USD немного выросла до примерно 0,5735 в ходе ранних торгов в Европе в четверг, поскольку новозеландский доллар получил поддержку со стороны «ястребиного» Резервного банка Новой Зеландии. Регулятор на июльском заседании повысил официальную денежную ставку (Official Cash Rate) на 25 б.п. — до 2,50% с 2,25% — и указал, что для возвращения инфляции к целевому уровню может потребоваться дальнейшее ужесточение политики. Позднее внимание переключится на еженедельный отчет США по первичным обращениям за пособием по безработице (Initial Jobless Claims).
Рост был сдержан более слабыми данными по ценам в Китае, что часто давит на «киви» как на валюту-прокси Китая. Индекс потребительских цен (CPI) в КНР вырос на 1,0% г/г в июне после 1,2% в мае, не дотянув до консенсуса 1,1%, при этом месячная динамика CPI составила -0,3% м/м против -0,1% ранее, оказавшись слабее ожидавшегося снижения на 0,2%. Отдельно, возобновившиеся удары США по Ирану и атаки Ирана по Кувейту и Бахрейну продолжились второй день, повышая вероятность спроса на доллар США как на «тихую гавань» и создавая потенциальные встречные ветры для пары.
«Ястребиный» RBNZ сталкивается с геополитическими и экономическими встречными ветрами
Новозеландский доллар выигрывает от решения Резервного банка Новой Зеландии повысить ставку до 2,50% — «ястребиного» шага, который сигнализирует о возможности дальнейшего ужесточения. Мы считаем, что эта устойчивость будет проверена эскалацией конфликта между США и Ираном. Эти геополитические риски, вероятно, усилят спрос на доллар США как на «тихую гавань», формируя существенный встречный ветер для пары NZD/USD.
Прогноз волатильности и стратегическое позиционирование в условиях неопределенности
На наш взгляд, противодействие этих факторов будет создавать заметную ценовую волатильность в ближайшие недели. Подразумеваемая волатильность на один месяц для пары уже поднялась до 11,5%, что выше ее среднего значения за шесть месяцев (9,8%), — это указывает на то, что рынок закладывает более сильные, чем обычно, ценовые колебания. В этой связи мы рассматриваем опционные стратегии, выигрывающие от роста амплитуды движения, а не ставку на конкретное направление.
Потенциал роста «киви» также ограничивают слабые инфляционные данные из Китая — крупнейшего торгового партнера Новой Зеландии — и вялые цены на молочную продукцию: последняя торговая сессия Global Dairy Trade показала лишь рост цен на 0,3%. Мы внимательно следим за сегодняшними данными США по первичным заявкам на пособие по безработице: значение ниже прогнозируемых 235 000 может дополнительно поддержать доллар США. Эти факторы укрепляют наш взгляд на то, что по паре сохраняется существенное понижательное давление.
Учитывая предыдущий цикл повышения ставок RBNZ, в ходе которого ставка достигала пика 5,50%, текущая фаза ужесточения указывает на жесткую решимость регулятора, что может предотвратить полный обвал новозеландского доллара. На этом фоне мы считаем покупку «стрэнгла» подходящей стратегией: она позволяет заработать на сильном движении цены в любую сторону по мере развития мощных экономических и геополитических сюжетов.
