Прогнозы по S&P 500 указывают на рост прибыли во II квартале на 24,0% год к году при увеличении выручки на 11,3%; ожидается, что 11 из 16 секторов Zacks покажут рост прибыли. Даже если исключить повышательные пересмотры в секторе энергетики, совокупные ожидания по II кварталу для остальной части индекса остаются положительными с начала апреля. Технологии по-прежнему являются главным драйвером: сектору закладывают рост прибыли на 48,5%, и без него темпы роста прибыли индекса во II квартале составили бы 12,2% вместо 24,0%. Ожидается, что «Великолепная семёрка» обеспечит рост прибыли на 28,5% при увеличении выручки на 24,4%; без них оставшаяся часть индекса прибавила бы 22,5% против 24,0% в целом. Прибыль финансового сектора во II квартале, по прогнозам, вырастет на 12,7% при росте выручки на 8,3% после увеличения прибыли на 25,6% при росте выручки на 9,8% в прошлом квартале; доля сектора составляет 16,4% в прогнозной прибыли на горизонте 12 месяцев.
JPMorgan, Bank of America, Citigroup и Wells Fargo отчитаются 14 июля; пересмотры оценок разнонаправленные: прогнозы по JPMorgan, Bank of America и Citigroup повышены, тогда как по Wells Fargo — слегка снижены. От JPMorgan ожидают EPS на уровне $5,49 при выручке $48,7 млрд, что на 10,7% и 8,5% выше соответственно; консенсус-прогноз EPS по банку вырос на 1,9% за месяц и на 3% за три месяца. За три месяца оценки по Bank of America и Citigroup увеличились на 2,8% и 4,7%, тогда как по Wells Fargo снизились на 1,1%. По отрасли Zacks Investment Banks/Managers прибыль во II квартале, как ожидается, вырастет на 11,1% при росте выручки на 11,4%; рост торговых доходов оценивается в диапазоне 10–15%. Пересмотры с апреля положительные для энергетики, технологий, базовых материалов, коммунальных услуг и бизнес-сервисов, однако исключение одновременно энергетики и технологий приводит к снижению совокупных оценок прибыли за II квартал; прогнозы на весь 2026 год с начала марта выросли в 11 из 16 секторов, в лидерах — энергетика, базовые материалы, технологии, промышленность, коммунальные услуги и бизнес-сервисы, тогда как давление испытывают транспорт, автопроизводители, медицинский сектор и потребительские товары длительного пользования.
S&P 500 Outlook And Sector Highlights
Учитывая сильные ожидания по прибыли во II квартале, мы считаем, что в ближайшие недели рынок, вероятнее всего, будет двигаться вверх. Прогноз роста прибыли компаний S&P 500 на +24,0% формирует благоприятный фон для акций. Поэтому стоит отдавать предпочтение стратегиям, выигрывающим от растущего либо стабильного рынка.
Поскольку индекс волатильности CBOE (VIX) сейчас находится на относительно низком уровне 14,5, опционные премии не выглядят чрезмерно дорогими. Это делает покупку колл-опционов или построение дебетовых колл-спредов на широкие рыночные индексы привлекательным способом позиционирования под возможные позитивные сюрпризы. Исторически рынки часто показывают сильную динамику в сезоны отчётности, когда результаты превосходят и без того высокие ожидания; мы допускаем повторение этой закономерности.
Технологический сектор остаётся главным «мотором» роста: прибыль, по прогнозам, может подскочить на впечатляющие +48,5%. Свежие отраслевые отчёты за июнь 2026 года показали, что корпоративные расходы на инфраструктуру ИИ продолжили расти более чем на 50% год к году, что напрямую поддерживает прогнозы по ключевым технологическим лидерам. Мы будем рассматривать возможность увеличения «бычьей» экспозиции через ориентированные на технологии ETF перед ключевыми датами отчётности позднее в этом месяце.
В ближайшем фокусе — крупнейшие банки, которые начинают отчитываться 14 июля. Последние данные Федеральной резервной системы H.8 подтвердили, что рост коммерческого кредитования в последний месяц квартала ускорился до максимальных темпов в этом году, что подкрепляет позитивные пересмотры прогнозов по JPMorgan и Bank of America. Мы видим возможность заранее занять позиции в расчёте на позитивную реакцию финансового сектора на следующей неделе.
Strategy Considerations And Risk Management
При общей позитивной оценке мы также видим явную дивергенцию между секторами. Мы осторожны в отношении таких сегментов, как транспорт и потребительские товары длительного пользования, где прогнозы прибыли были пересмотрены вниз. Это создаёт возможности для парного трейдинга — например, держать «лонг» по технологическому сектору и одновременно покупать защитные пут-опционы на более слабые потребительские ETF.
С учётом базовых рисков, связанных с геополитической напряжённостью, которая всё ещё способна спровоцировать рост волатильности, мы преимущественно будем использовать опционные стратегии с ограниченным риском. Использование спредов позволяет отыгрывать конкретный «бычий» тезис по сектору или отдельной акции, управлять объёмом капитала и защищаться от неожиданного негативного новостного фона.
