Рост цен на нефть и обострение напряжённости в Персидском заливе привели к более резкому движению ставок в США, чем валютного рынка: Brent кратковременно касалась $80 за баррель, поддержав более «ястребиный» фон вокруг ФРС. Доллар США удерживается крепче против низкодоходных валют, тогда как carry-trade в странах с формирующимися рынками сворачиваются. Индекс доллара США (DXY) видят вблизи 101,00 с потенциалом возврата к 101,50.
Последний очаг напряжённости возник на фоне сообщений о срыве переговоров США–Иран и обмена ударами, продолжившегося в ночные часы, включая удары ВС США по инфраструктурным целям на севере Ирака; это описывается как первый удар по инфраструктуре с начала апреля. Отдельно протоколы июньского заседания Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) изложили два сценария по ставке: отложенное снижение, если инфляция ослабнет, или более раннее повышение, если инфляция останется высокой. Рынки показали ограниченную немедленную реакцию в долларе и ставках США, что предполагает смещение внимания на следующую неделю в поисках более чётких сигналов ФРС.
Прогноз по ФРС усилен ценами на нефть и инфляцией
Высокие цены на энергоносители — при том что Brent недавно поднималась выше $95 за баррель — усиливают «ястребиную» позицию Федеральной резервной системы. Возобновившаяся напряжённость в Ормузском проливе подтолкнула вверх краткосрочные ожидания по процентным ставкам. Такая среда даёт фундаментальную поддержку более сильному доллару США.
Свежие данные по инфляции, зафиксировавшие упрямые 3,4% в прошлом месяце, осложняют ФРС путь к смягчению политики. Фьючерсы на ставку по федеральным фондам теперь закладывают менее 50% вероятности снижения ставки до конца года. Мы считаем, что эта динамика сохранит хорошем поддержку доллару на любых просадках.
Сила доллара и рост рыночной волатильности
Следовательно, мы видим, что индекс доллара США, торгующийся сейчас около 106,50, в ближайшие недели может протестировать уровень 107,00. Трейдерам на деривативном рынке стоит рассмотреть длинные позиции по доллару, особенно против низкодоходных валют, таких как японская иена. Широкий дифференциал процентных ставок делает привлекательными стратегии вроде покупки колл-опционов USD/JPY, тем более что пара тестирует максимумы нескольких десятилетий.
Укрепление доллара вызывает сворачивание популярных carry-trade в ряде стран с формирующимися рынками. Рыночная волатильность выросла: индекс VIX поднялся от недавних минимумов ниже 14 всего месяц назад, делая такие сделки более рискованными. Мы бы проявляли осторожность в удержании незахеджированных позиций в высокодоходных валютах до стабилизации геополитической ситуации.
