USD/CAD колебался в районе 1,4170 в четверг, почти без изменений: широкая слабость доллара США компенсировала давление на канадский доллар со стороны более мягких цен на нефть. Котировки нефти продолжили коррекционное снижение после ралли, вызванного геополитикой, несмотря на то что США и Иран второй день подряд обменивались военными ударами. Сворачивание позиций в ранее «бычьих» ставках на нефть давило на привязанный к сырью «луни», однако движение не получило продолжения.
Поддержку канадской валюте оказали ожидания того, что Банк Канады может ужесточить политику позднее в этом году после сохранения ключевой ставки на уровне 2,25% в июне. Своп-рынки закладывают примерно 60%-ную вероятность повышения ставки до конца года против около 40% ранее на этой неделе. В США число первичных заявок на пособие по безработице снизилось до 215 тыс. за неделю, завершившуюся 4 июля, по сравнению с пересмотренными 217 тыс. ранее и консенсусом 218 тыс., тогда как число продолжающих получать пособие выросло до 1,814 млн. Данные помогли поддержать доллар, однако он продолжил умеренно снижаться: внимание оставалось сосредоточенным на настроениях к риску и геополитике, удерживая пару в диапазоне.
Торговля в диапазоне на фоне динамики нефти и доллара
Мы наблюдаем, что USD/CAD остается зажатой в узком диапазоне вокруг 1,4170. Хотя недавнее снижение цен на нефть WTI ниже $80 за баррель оказывает давление на «сырьевой» канадский доллар, это компенсируется общей слабостью доллара США. В результате рынок пока лишен выраженного направленного импульса.
Нисходящее давление на канадский доллар ограничивается изменением ожиданий в отношении Банка Канады. Хотя в июне Банк Канады снизил ставку, доведя ее до 4,75%, рынок свопов закладывает существенно более медленный темп дальнейших снижений из‑за устойчивой внутренней инфляции. Потенциальная пауза со стороны регулятора поддерживает валюту, формируя «пол» и сдерживая рост USD/CAD.
Последствия для волатильности и торговых стратегий
С другой стороны пары доллар США не находит опоры, несмотря на неплохие макроданные. Например, последние значения первичных заявок на пособие по безработице остаются в районе низких 230 тыс., что указывает на устойчивый рынок труда — фактор, который исторически поддерживал бы «гринбек». Мы полагаем, что трейдеры смотрят дальше этих данных и больше фокусируются на вероятном переходе ФРС к снижению ставок позднее в этом году.
С учетом действия этих разнонаправленных факторов мы ожидаем, что подразумеваемая волатильность USD/CAD останется низкой в ближайшие недели. Такая среда предполагает, что продажа опционной премии через стратегии вроде стренглов или «железных кондоров» может быть привлекательной для участников рынка деривативов. Основной риск для этого сценария — внезапная геополитическая эскалация, способная спровоцировать скачок цен на нефть, или неожиданный «ястребиный» разворот ФРС.
