Золото подешевело более чем на 1,80% и вновь опустилось ниже $4 000: XAU/USD торговалась на уровне $3 994 на фоне того, что напряженность между США и Ираном повысила риски перебоев поставок нефти и усилила инфляционные опасения. Доллар США укрепился: индекс доллара (DXY) прибавил около 0,24%, до 100,74, оставаясь ниже отметки 101,00. Нефть West Texas Intermediate (WTI) в ходе сессии умеренно снижалась, но по-прежнему показывала рост более чем на 13% в июле, что укрепляло ожидания возможного ужесточения политики Федеральной резервной системы (ФРС) позднее в этом году и помогло поднять доходность 10-летних казначейских облигаций США почти на 3 б.п., до 4,577%.
Статистика из США усилила «ястребиный» оттенок. Розничные продажи в июне выросли на 0,2% м/м после роста на 1% в мае, при этом показатель Control Group замедлился с 0,8% до 0,5%; число первичных заявок на пособие по безработице за неделю, завершившуюся 11 июля, составило 208 тыс. против прогноза 217 тыс. Денежные рынки закладывали 73% вероятность сохранения ставки без изменений на июльском заседании, но при этом показывали 57% вероятность повышения в октябре. С технической точки зрения золото обновило 13-дневный минимум на $3 974; поддержка проходит на $3 941, далее $3 900 и $3 886, тогда как сопротивления расположены в зоне $4 125–$4 175, затем 50-дневная SMA на $4 305 и 200-дневная SMA на $4 495 перед $4 500. В 2022 году центральные банки добавили 1 136 тонн золота, что оценивается примерно в $70 млрд.
Технический пробой и торговая стратегия
Поскольку золото пробило ключевой уровень поддержки $4 000 и торгуется по $3 994, следует готовиться к дальнейшему развитию нисходящего импульса в ближайшие недели. Технический пробой и уход ниже 13-дневного минимума $3 974 указывают, что открытие коротких позиций или покупка пут-опционов выглядит оправданным шагом на фоне ориентира на минимум с начала года $3 941. Исторически прорыв крупных психологических уровней по золоту часто приводит к ускорению распродаж, поэтому не исключено быстрое снижение к отметке $3 900.
Корректировка портфеля и управление рисками
Также необходимо скорректировать портфели с учетом укрепления доллара США и роста издержек на энергоносители. Поскольку нефть WTI прибавила более 13% с начала июля, покупка колл-опционов на энергетические активы или на индекс доллара (DXY) может выступать эффективным хеджем. Исторически резкие скачки цен на энергоносители подпитывают более широкие инфляционные опасения, что, как правило, направляет капитал в доходный «зеленый» доллар и уводит его из недоходного золота.
С учетом того, что рынок оценивает вероятность повышения ставки ФРС в октябре в 57%, следует позиционироваться под сценарий «ставки выше и дольше». Доходности казначейских бумаг уже постепенно растут: 10-летние облигации достигли 4,577%, что заметно давит на драгоценные металлы. Мы рекомендуем использовать фьючерсы на краткосрочные процентные ставки или продавать колл-опционы на золото, чтобы извлечь выгоду из усиливающегося «ястребиного» сдвига в риторике представителей ФРС.
При сохранении «медвежьего» взгляда необходимо выставлять жесткие стоп-лоссы и отслеживать ключевые уровни сопротивления на предмет признаков разворота. Пробой нисходящей трендовой линии в диапазоне $4 125–$4 175 отменит наш «шортовый» сценарий и может сигнализировать о потенциальном росте в направлении 50-дневной скользящей средней на $4 305. Пока эти верхние уровни не пройдены, мы сохраняем фокус на извлечении выгоды из текущего снижения.
