Индекс доллара США (DXY) поднялся к 100,80, прибавив около 0,3%, после того как первичные заявки на пособие по безработице в США снизились до 208 тыс. против ожиданий 217 тыс. и предыдущего значения 216 тыс. Рост был сдержан более слабыми данными по потреблению: розничные продажи в июне увеличились на 0,2% м/м после 1,0% ранее. EUR/USD снизилась к 1,1440 (примерно -0,2%) на фоне ожиданий финальной оценки инфляции в еврозоне: базовый HICP прогнозируется на уровне 2,4% г/г, а общий показатель — на уровне -0,1% м/м.
Фунт стерлингов также ослаб: GBP/USD — около 1,3470 (порядка -0,5%). USD/JPY немного выросла до 162,40 (около +0,1%), однако разговоры о потенциальной интервенции Японии ограничивали дальнейшее укрепление. AUD/USD опустилась ниже 0,7000 — к 0,6995 (примерно -0,2%) после того, как инфляционные ожидания потребителей в Австралии в июле снизились до 4,7% с 5,5%. На товарных рынках WTI снизилась к $79,00 за баррель (около -1,6%), а золото упало к $3 982, потеряв почти 2%. В пятницу в фокусе — инфляция в еврозоне, а также данные США по числу начатых строительств и разрешениям на строительство, промышленному производству и предварительный индекс потребительских настроений Мичиганского университета.
Опционные стратегии для валют и золота
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов сосредоточиться на опционных стратегиях в условиях бокового диапазона по индексу доллара США, таких как «железный кондор», на горизонте ближайших недель. Хотя сильный рынок труда (снижение заявок до 208 тыс.) поддерживает доллар, резкое замедление роста розничных продаж до 0,2% указывает на ограниченный потенциал дальнейшего укрепления. Исторически такая комбинация — напряжённый рынок занятости и охлаждение потребительского спроса — чаще приводит к консолидации валюты, а не к стремительному ралли.
С учётом того, что USD/JPY держится на экстремально высоких уровнях около 162,40, мы советуем покупать краткосрочные колл-опционы на японскую иену, чтобы подготовиться к возможной интервенции властей. Во время схожих валютных всплесков в середине 2024 года Банк Японии направил рекордные 9,8 трлн иен на защиту валюты, что спровоцировало быстрые многопроцентные снижения пары. Этот прецедент делает хеджирование риска резкого и агрессивного движения вниз особенно привлекательной сделкой по соотношению риск/доходность в текущих условиях.
По драгоценным металлам мы рассматриваем недавнее снижение золота к $3 982 как удачную точку входа для формирования долгосрочных бычьих колл-спредов. Несмотря на краткосрочное давление со стороны укрепляющегося доллара США, более широкий восходящий тренд по золоту остаётся крайне устойчивым, чему способствует структурный спрос: мировые центральные банки ежегодно покупают свыше 1 000 метрических тонн металла. Такой масштабный устойчивый спрос означает, что «просадки» на фоне доллара, вероятнее всего, будут временными, а плечевые длинные позиции выглядят привлекательными на этих чуть более низких уровнях.
Управление риском в сделках на товарных рынках
Мы также предлагаем продавать вне денег (out-of-the-money) пут-опционы на нефть WTI, ориентируясь на диапазон $72–$75 для получения премии. Хотя нефть снизилась к $79,00 на фоне фиксации прибыли, сохраняющиеся риски для предложения на Ближнем Востоке и продолжающиеся ограничения добычи со стороны ОПЕК, вероятно, не позволят рынку перейти к масштабному обвалу. Продажа опционов в периоды краткосрочных снижений цен позволяет извлекать выгоду из повышенной волатильности, сохраняя при этом комфортный запас прочности на случай дальнейшего движения вниз.
