Инфляция в Австрии по гармонизированному индексу потребительских цен (HICP) замедлилась в июне: показатель в годовом выражении снизился до 3,2%. Это означает спад по сравнению с предыдущим значением 3,7% и указывает на более мягкую ценовую динамику относительно предыдущего месяца.
Последняя публикация HICP оставляет годовую инфляцию на 0,5 п.п. ниже прежнего уровня. Июньское значение задаёт обновлённый ориентир для потребительского ценового тренда в Австрии, измеряемого по общеевропейской гармонизированной методике.
Замедление инфляции и рыночные ожидания
Поскольку австрийская инфляция резко снизилась до 3,2% в июне с 3,7% ранее, мы видим явные признаки того, что ценовое давление в еврозоне ослабевает. Это заметное снижение, как ожидается, подогреет рыночные ожидания более агрессивного снижения процентных ставок со стороны Европейского центрального банка. Как трейдерам на рынке деривативов, нам следует позиционироваться под меняющуюся процентную среду по мере реакции доходностей еврозоны на этот нисходящий тренд.
Мы рекомендуем ориентироваться на фьючерсы на Euro-Bund и краткосрочные процентные деривативы, такие как фьючерсы на Euribor, которые способны выиграть на снижении доходностей. Исторически, когда инфляция в Австрии падает на 0,5 п.п. за месяц, доходности 10-летних австрийских облигаций, которые недавно в среднем составляли около 3,0%, как правило, снижаются. Открытие длинных позиций по этим процентным контрактам уже сейчас выглядит сильной идеей в преддверии ближайших заседаний центральных банков.
Торговые стратегии по классам активов
На валютном рынке охлаждение инфляции создаёт дополнительное давление на евро. По мере расширения расхождения в политике между «голубиным» ЕЦБ и более осторожной ФРС стоит рассмотреть шорт по паре EUR/USD через опционы. Покупка вне денег пут-опционов на евро может принести высокую доходность, если валюта протестирует уровень поддержки вблизи отметки 1,07.
Кроме того, снижение инфляции исторически является бычьим фактором для европейских акций, которые испытывали давление из-за высоких затрат на заимствования. Мы можем воспользоваться этим, покупая колл-опционы на австрийский индекс ATX или Euro Stoxx 50. Ожидания более низких ставок, вероятно, приведут к снижению корпоративных доходностей и спровоцируют восстановительный рост на рынке европейских фондовых деривативов в ближайшие недели.
