EUR/CAD почти не изменился после более ранних колебаний и в ходе утренних европейских торгов в пятницу держался вблизи 1,6070. Кросс оказался под потенциальным давлением на снижение: рынки ожидают более мягкие данные по инфляции в еврозоне, что может поддержать менее жесткую риторику Европейского центрального банка. Базовый HICP в еврозоне, как ожидается, останется на уровне 2,4% г/г и 0,2% м/м, тогда как общий HICP, по прогнозам, снизится на 0,1% за месяц.
По данным Reuters, ЕЦБ, как ожидается, широко оставит ставки без изменений в следующий четверг, однако предполагается, что чиновники могут провести второе повышение ставок в этом году в сентябре, поскольку рост цен на энергоносители вновь усиливает опасения относительно более устойчивой инфляции. Канадский доллар также получил поддержку на ожиданиях стабилизации нефтяного рынка на фоне того, что напряженность между США и Ираном повысила риск перебоев поставок с Ближнего Востока. Reuters сообщило, что Иран предупредил йеменское движение хуситов о необходимости блокировать маршрут через Красное море в случае, если удары США затронут иранскую энергетическую инфраструктуру; Tasnim сообщило о взрывах в Бендер-Аббасе, Кешме и Ахвазе, а отдельные хлопки были слышны даже в Кувейте и Басре.
Деривативная стратегия на снижение EUR/CAD
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов занять позицию на снижение кросса EUR/CAD, который в настоящее время торгуется вблизи уровня 1,6070. Чтобы заработать на ожидаемом снижении в ближайшие недели, предлагаем покупать пут-опционы на EUR/CAD с экспирацией в середине августа. Эта стратегия позволяет извлечь выгоду из ослабления евро при строго ограниченном риске.
Слабость еврозоны против силы канадского доллара
Мы ожидаем, что евро будет испытывать устойчивое понижательное давление, поскольку прогнозируется снижение общей инфляции в еврозоне на 0,1% м/м. Хотя базовая инфляция остается «липкой» на уровне 2,4%, слабые розничные продажи и замедление индексов PMI в промышленности по всей Европе указывают на трудности экономики. С учетом того, что ЕЦБ с высокой вероятностью сохранит ставки без изменений на следующей неделе, у валюты нет сильных факторов для роста.
С другой стороны, мы видим потенциал укрепления канадского доллара, поскольку мировые цены на нефть растут в направлении $83 за баррель. Усиление военной напряженности на Ближнем Востоке, включая угрозы заблокировать судоходные маршруты через Красное море, подтолкнуло Brent почти на 3% вверх только за эту неделю. Поскольку Канада является крупным экспортером нефти, высокие цены на энергоносители продолжат поддерживать «луни».
Чтобы работать в условиях повышенной волатильности, мы предлагаем использовать «медвежьи» пут-спрэды вместо покупки путов «в лоб». Подразумеваемая волатильность по EUR/CAD в последнее время выросла, что делает опционы дороже. Использование спрэда помогает частично компенсировать стоимость премии и при этом нацелиться на снижение к уровню поддержки 1,5900.
