Золото (XAU/USD) испытывает трудности с продолжением умеренного отскока выше психологической отметки $4 000 и по‑прежнему торгуется вблизи месячного минимума: давление на снижение усиливают укрепление доллара США (USD) и рост нефти. Котировки сырой нефти выросли более чем на 10% за неделю на фоне возобновления столкновений между США и Ираном, повысивших риски для предложения, тогда как опасения инфляции, подпитываемой энергоресурсами, поддержали ожидания, что Федеральная резервная система (ФРС) сохранит ставки высокими дольше. Напряженность усилилась вокруг Ормузского пролива, а Иран попросил йеменских хуситов быть готовыми перекрыть нефтяной маршрут через Красное море, что помогло нефти удержать рост у одномесячного максимума. Американская статистика также укрепила ожидания по политике: первичные заявки на пособие по безработице снизились до 208 тыс. за неделю, завершившуюся 11 июля, а индекс производственной активности ФРБ Филадельфии подскочил с 10,3 до 41,4 в июле — максимум с ноября 2021 года, при этом ценовые компоненты по‑прежнему указывают на рост цен. Инструмент CME Group FedWatch показывает, что рынок закладывает почти 75%-ную вероятность повышения ставки на 25 б.п. к декабрю.
С технической точки зрения XAU/USD остается в нисходящем канале и ниже 200-дневной простой скользящей средней (SMA), что сохраняет коррекционный уклон, даже несмотря на то, что MACD слегка вышел в положительную зону, а RSI находится вблизи 40. Сопротивление проходит в районе $4 082,74 у верхней границы канала, далее — около $4 495,44 вблизи 200-дневной SMA, тогда как поддержка расположена у $3 661,05 на нижней границе канала; пробой ниже этой отметки усилит «медвежью» структуру. В пятницу в США выйдут данные по разрешениям на строительство (Building Permits), начатым стройкам (Housing Starts) и промышленному производству (Industrial Production), а также предварительные значения индекса потребительских настроений Мичиганского университета и инфляционных ожиданий; в фокусе также остаются дальнейшие комментарии представителей ФРС.
Геополитические риски и перспективы политики ФРС
Следует готовиться к сохранению понижательного давления на золото, поскольку рост цен на нефть и геополитические риски подпитывают инфляционные ожидания. Ормузский пролив, через который проходит порядка 20 млн баррелей нефти в сутки, или около 20% мирового потребления жидких нефтепродуктов, остается волатильной точкой напряженности. На фоне роста нефти более чем на 10% за неделю мы ожидаем, что ФРС будет удерживать процентные ставки на повышенном уровне дольше, чтобы противодействовать инфляции, вызванной удорожанием энергии.
Как участники рынка деривативов, мы должны учитывать, что более сильный доллар США продолжит ограничивать потенциал роста не приносящего дохода металла. Последние данные по рынку труда США демонстрируют исключительную устойчивость: недельные заявки на пособие по безработице снизились до 208 тыс., тогда как индекс производственной активности ФРБ Филадельфии в июле взлетел до 41,4. Поскольку инструмент CME FedWatch закладывает 75%-ную вероятность очередного повышения ставки к декабрю, мы ожидаем сохранения восходящего импульса доллара.
Технические уровни и торговая стратегия
С технической точки зрения золото торгуется ниже ключевой 200-дневной простой скользящей средней, что указывает на целесообразность продаж на краткосрочных отскоках. Ближайшее сопротивление сверху ограничено районом $4 082,74 у верхней границы канала, что делает эту область подходящей для формирования коротких позиций. Уверенный пробой ключевой поддержки $3 661,05 может открыть путь к существенно более глубоким потерям в ближайшие недели.
