Индийская рупия к концу недели слегка укрепилась: пара USD/INR опустилась примерно до 96,30 после интервенций Резервного банка Индии. По данным Reuters, регулятор действует почти ежедневно как на спотовом рынке, так и на рынке беспоставочных форвардов (NDF), хотя и в умеренных объёмах. Движение произошло на фоне роста цен на нефть: контракт MCX на нефть с экспирацией 20 июля прибавил 1,16% — до около 7 700 рупий, приблизившись к вторничному месячному максимуму 7 832 рупии. Такой фон обычно усиливает давление на валюты стран — импортёров нефти.
Геополитические риски поддержали доллар США: Иран попросил йеменское движение хуситов быть готовым перекрыть «красноморский» нефтяной маршрут в случае удара США по иранской энергетической инфраструктуре. Индекс доллара (DXY) прибавил 0,1% и находился вблизи 100,80, несмотря на то что рынки снизили ожидания ужесточения политики ФРС после более мягких данных по инфляции CPI в США за июнь. По оценке CME FedWatch, вероятность повышения ставки позднее в этом месяце составила 10,2% против 24,6% неделей ранее; с технической точки зрения USD/INR удерживалась выше 20-дневной EMA на 95,55, 14-дневный RSI — на уровне 62,99, сопротивление — вблизи пика 97,10.
Торговые стратегии на импульсе USD/INR
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов закладываться на дальнейшее восходящее движение в паре USD/INR, используя «бычьи» спреды колл (bull call spread) либо открывая длинные позиции по ближайшим фьючерсам. Техническая картина остаётся выраженно поддерживающей, поскольку пара удерживается выше 20-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA) на 95,55. Если текущий импульс позволит пройти ближайшее сопротивление, мы ожидаем быстрого теста исторического максимума вблизи 97,10.
Для хеджирования риска перебоев поставок энергоносителей через Красное море предлагаем рассмотреть длинные позиции в контрактах MCX на нефть. Прошлые геополитические конфликты, включая энергетический кризис 2022 года, показывают, что Brent может легко вырасти более чем на 20% при угрозе ключевым морским транзитным коридорам. Поскольку Индия импортирует свыше 80% нефти, любой устойчивый рывок выше текущего уровня около 7 700 рупий неизбежно окажет сильное давление на рупию.
Риски интервенций ЦБ и геополитической неопределённости
Хотя Резервный банк Индии активно вмешивается как на споте, так и на форвардном рынке, история показывает: защита центральных банков имеет ограниченные возможности перед масштабными глобальными энергетическими шоками. В период волатильности 2022 года RBI потратил более $100 млрд валютных резервов, однако рупия всё равно ослабла почти на 10% к доллару. Мы советуем трейдерам не полагаться исключительно на интервенции RBI как на фактор, ограничивающий рост USD/INR, тем более что текущий масштаб вмешательства остаётся умеренным.
Также стоит обратить внимание на рынок процентных деривативов: инструмент CME FedWatch указывает лишь на 10,2% вероятности повышения ставки ФРС позже в этом месяце. Хотя более мягкие ожидания по ставкам обычно ослабляют доллар, эскалация напряжённости между США и Ираном поддерживает спрос на защитные активы, удерживая Индекс доллара вблизи 100,80. Трейдеры могут воспользоваться этой дивергенцией, покупая колл-опционы на USD/INR, которые сейчас предлагают привлекательное соотношение риск/доходность на фоне временного снижения опасений относительно повышения ставки ФРС.
