Закладка фундаментов жилья в США в июне резко развернулась вверх: месячное изменение ускорилось до 19% после -15,4% в предыдущем периоде. Такая динамика указывает на восстановление нового жилищного строительства после сильного спада.
Разворот в закладке фундаментов и последствия для ставок и девелоперов
Мы наблюдаем масштабный разворот тренда: в июне закладка фундаментов подскочила на 19%, резко сменив майское снижение на -15,4%. Этот внезапный всплеск в жилищном строительстве показывает, что экономика США существенно устойчивее, чем многие ожидали. Для участников рынка деривативов такая неожиданная сила — весомый сигнал о том, что инфляционное давление в жилищном сегменте по‑прежнему остается активным.
Исторически резкие отскоки в закладке фундаментов — подобные росту на 21,7% в мае 2023 года — оказывают немедленное повышательное давление на доходности облигаций, поскольку ожидания снижения ставок охлаждаются. Мы рекомендуем закладываться на сценарий «высокие ставки дольше» через короткую позицию по фьючерсам на 10-летние казначейские облигации США или покупку пут-опционов на облигационные ETF с длинной дюрацией, такие как TLT. ФРС с высокой вероятностью не станет форсировать снижение ставок, если строительный сектор разогревается столь быстро.
Мы также видим привлекательную тактическую возможность в отраслевых фондовых деривативах — прежде всего на бумаках девелоперов и производителей стройматериалов. Покупка краткосрочных колл-опционов на SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) позволяет получить выгоду от краткосрочного импульса на фоне строительного подъема. Исторически позитивный жилищный шок такого масштаба приводит к тому, что акции застройщиков опережают широкий индекс S&P 500 в среднем на 3–5% в последующие недели.
Возможности в деривативах на валюты и сырье
Наконец, валютным и сырьевым трейдерам стоит подготовиться к укреплению доллара США и росту спроса на промышленные материалы. Мы отдаем предпочтение покупке колл-опционов на индекс доллара США (DXY) и открытию длинных позиций по фьючерсам на медь, которая обычно дорожает при всплеске строительной активности. Такая стратегия с деривативами страхует от «ястребиного» разворота макроожиданий и одновременно позволяет напрямую заработать на повышенных физических потребностях в поставках.
