Индекс импортных цен в США в июне вырос на 7,1% в годовом выражении, ускорившись по сравнению с предыдущим значением 6,7%. Это указывает на более быстрый рост инфляции импортируемых издержек за рассматриваемый период.
В помесячном выражении данные показывают, что июньский показатель превысил предыдущее значение на 0,4 п.п. Годовой показатель отражает изменение цен, уплачиваемых за товары и услуги, импортируемые в Соединённые Штаты.
Рост импортируемой инфляции и последствия для политики
Необходимо внимательно следить за недавним скачком индекса импортных цен в США, который в июне поднялся до 7,1% г/г. Этот неожиданный рост указывает на усиление инфляционного давления, приходящего из‑за рубежа, что, вероятно, вынудит Федеральную резервную систему дольше удерживать процентные ставки на повышенном уровне. Как участникам рынка деривативов, нам следует подготовиться к росту волатильности на рынках облигаций и валют в ближайшие недели.
Стратегии для портфеля на фоне повышенных импортных издержек
Исторически, когда импортные цены растут столь резко, это напрямую транслируется в потребительскую инфляцию в течение двух–трёх месяцев. Для защиты портфелей мы рекомендуем занять позицию в пользу укрепления доллара США, покупая колл-опционы на индекс доллара (DXY). Мы также ожидаем понижательного давления на фьючерсы на краткосрочные казначейские бумаги США, что делает покупку пут-опционов на фьючерсы на 2-летние казначейские ноты привлекательной защитной стратегией.
При таком темпе роста импортируемой инфляции требуется тактическая корректировка и в опционных стратегиях на фондовые индексы. Мы ожидаем, что сектора, сильно зависящие от зарубежных компонентов и сырья, такие как технологии и промышленное производство, столкнутся со сжатием маржи и пересмотром прогнозов прибыли вниз. Мы предлагаем покупать краткосрочные пут-опционы на Nasdaq 100 для хеджирования риска более широкой коррекции рынка по мере того, как повышенные импортные издержки начнут заметнее давить на компании.
