Энди Бёрнхем в своих первых комментариях в качестве лидера Лейбористской партии в пятницу изложил про-бизнес повестку, опирающуюся на его опыт работы с компаниями на посту мэра Большого Манчестера; Reuters сообщило, что он представил это как шаблон для правительства. Он также попытался снизить внутрипартийные трения, заявив, что лейбористы не смогут победить правых, оставаясь расколотыми, и подчеркнул, что не будет отстранять или наказывать членов партии за иные взгляды.
Он сказал, что пока не определился с составом кабинета, но дал понять, что он будет представлять разные крылья партии; при этом он призвал к менее токсичному политическому дискурсу и исключил попытки «перехитрить» партию Reform на её же поле. В экономике Бёрнхем связал более слабый общественный контроль над ценами на товары первой необходимости с более сложным управлением инфляцией, сигнализируя о сочетании про-бизнес политики с более активным государственным вмешательством в сектора, считающиеся стратегическими. Фунт отреагировал слабо: на момент публикации GBP/USD находилась в районе 1,3430, прибавляя 0,35% за день.
Последствия для торговли деривативами и регуляторные риски
Мы считаем, что смещение повестки лейбористов при Энди Бёрнхеме в сторону поддержки бизнеса формирует устойчивый фон, которым трейдерам деривативов стоит воспользоваться в ближайшие недели. При том что GBP/USD уверенно держится около 1,3430, валютный рынок игнорирует политический шум в пользу ожидаемой стабильности. Исторически чёткие политические переходы такого типа, как правило, приводят к снижению краткосрочной валютной волатильности.
Однако интерес Бёрнхема к государственному вмешательству в стратегических секторах — таких как энергетика и коммунальные услуги — несёт точечные регуляторные риски. При ожидаемой инфляции в Великобритании вблизи 2,2% в этом квартале внезапные объявления о ценовых потолках могут быстро дестабилизировать рынок акций. Мы предлагаем покупать защитные пут-опционы на индексные опционы коммунального сектора FTSE 100, чтобы хеджировать риск потенциальных государственных интервенций.
Стратегии для работы на валютном и опционном рынках
Для валютных деривативов устойчивый дневной рост фунта на 0,35% указывает на сохранение «бычьих» настроений. Мы рекомендуем использовать бычьи колл-спрэды по паре GBP/USD, нацеливаясь на пробой уровня сопротивления 1,3550 к концу августа. Эта стратегия ограничивает риск снижения и позволяет зафиксировать прибыль, если про-бизнес риторика Бёрнхема привлечёт приток глобального капитала.
Наконец, опционным трейдерам стоит следить за перекосом подразумеваемой волатильности: сейчас он склоняется в пользу коллов на фунт относительно путов. Мы рекомендуем применять ratio-календарные спрэды, чтобы воспользоваться этим ценовым несоответствием до следующего заседания Банка Англии по денежно-кредитной политике. Это позволит получить выгоду от распада временной стоимости премии, оставаясь позиционированными на постепенный рост фунта.
