Данные CFTC по Японии показали, что чистые позиции некоммерческих участников по JPY изменились до -122,7 тыс. с -123,8 тыс. ранее. Это изменение указывает на небольшое сокращение чистой короткой позиции за последний отчётный период.
Цифры отражают скорее незначительную корректировку спекулятивного позиционирования, чем широкий разворот тренда. При сохранении отрицательных значений чистых позиций некоммерческие участники по-прежнему остаются в «шорте» по JPY, несмотря на небольшой сдвиг в сторону менее медвежьей экспозиции.
Чистые шорты по иене немного сократились, но риски сохраняются
Последние данные CFTC показывают, что спекулятивные чистые короткие позиции по японской иене немного сузились — до -122,7 тыс. контрактов с -123,8 тыс. Хотя это указывает на умеренное закрытие шортов, рынок по-прежнему заметно настроен против иены. Мы считаем, что столь значительный объём чистых шортов делает рынок крайне уязвимым к внезапным «шорт-сквизам», если макростатистика Японии окажется лучше ожиданий.
Исторически, когда чистые шорты по иене превышают порог -120 тыс., нередко наблюдаются резкие развороты — аналогично стремительному закрытию позиций в июле 2024 года, когда неожиданное повышение ставки застало врасплох чрезмерно закредитованных трейдеров. Сейчас доходности 10-летних гособлигаций Японии держатся вблизи многолетних максимумов — около 1,1%, что сигнализирует о сохраняющемся давлении на Банк Японии. Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов внимательно следить за динамикой этих доходностей, поскольку они могут спровоцировать быстрое выдавливание оставшихся коротких позиций.
Торговые стратегии на фоне потенциальных сдвигов в политике Банка Японии
В ближайшие недели мы рекомендуем трейдерам избегать наращивания крупных коротких позиций по JPY и вместо этого рассмотреть покупку недорогих колл-опционов на иену с дальними страйками (out-of-the-money). Такая стратегия позволяет получить выгоду от потенциально резкого роста, если Банк Японии решит ужесточить политику на ближайшем заседании. Сейчас крайне важны жёсткие лимиты по риску: даже небольшое изменение настроений может спровоцировать масштабное ралли.
