USD/CHF торговался в районе 0,8070 в Азии в понедельник, продолжив второй день роста, несмотря на то что швейцарский франк получил поддержку в преддверии публикации июньского торгового баланса Швейцарии. Швейцарский национальный банк (SNB) заявил, что его среднесрочный прогноз по инфляции в целом не изменился, однако протокол указал на более осторожный подход на фоне того, что геополитическая напряжённость повышает краткосрочные инфляционные риски. SNB также повторил, что готов при необходимости вмешиваться на валютном рынке, чтобы не допустить чрезмерного укрепления валюты и сохранить ценовую стабильность.
Тон пары формировался на фоне более слабого доллара США, несмотря на обострение американо-иранского противостояния: Вашингтон провёл девятую подряд ночь ударов, а иранские официальные лица заявили, что любое прекращение огня фактически сорвалось, что повышает риск перебоев в ключевых региональных водных коридорах. Рынки ожидают, что ФРС сохранит ставки без изменений на ближайшем заседании; однако, согласно оценкам CME FedWatch, вероятность повышения ставки в сентябре составляет 61,4%. Отдельно укрепились индикаторы коммуникаций Федрезерва: показатель FXS Speechtracker по Хэммак составил 7,2/10 против исторического среднего 6,6/10, а индекс FXS Fed Sentiment Index вырос на 2,06 пункта — до 128,64.
Волатильность швейцарского франка и динамика торгового баланса
Мы внимательно следим за швейцарским франком, который укрепляется к доллару США и торгуется вблизи ключевого уровня 0,8070 в преддверии выхода данных по торговому балансу Швейцарии. Учитывая геополитическую напряжённость на Ближнем Востоке и угрозу перебоев в энергетических коридорах, мы ожидаем, что спрос на «тихую гавань» сохранит высокую волатильность франка. Участникам рынка деривативов стоит быть готовыми к резким движениям, тем более что SNB сохраняет готовность к интервенциям, если валюта будет укрепляться слишком быстро.
Для работы в таких условиях мы рекомендуем использовать опционные стратегии «стрэддл» или краткосрочные стратегии на волатильность по USD/CHF, чтобы извлекать выгоду из резких движений без необходимости делать ставку на направление. Исторические данные показывают, что профицит внешней торговли Швейцарии часто оказывается выше ожиданий: в последнее время он в среднем превышал 4 млрд швейцарских франков в месяц, что нередко провоцирует немедленные покупки франка. Трейдерам также следует следить за макроиндикаторами еврозоны, поскольку корреляция между евро и швейцарским франком исторически держится выше 90%.
Прогноз по ФРС и стратегия по доллару
На другой стороне пары доллар США получает базовую поддержку на фоне всё более «ястребиных» комментариев ФРС. Хотя ожидается, что регулятор сохранит ставки без изменений на ближайшем заседании, фьючерсный рынок закладывает 61,4% вероятности повышения ставки в сентябре. Мы рекомендуем участникам рынка деривативов рассмотреть колл-опционы на доллар как хедж от такого «ястребиного» сдвига — особенно если предстоящие показатели инфляции в США продолжат выходить лучше ожиданий.
