Фунт укрепился на фоне ожиданий того, что Энди Бернэм сменит Кира Стармера на посту премьер-министра Великобритании и может назначить Шабану Махмуд министром финансов — комбинация, которую рынки трактуют как сигнал к более жёсткой бюджетной дисциплине. Движение также поддержали «застоявшиеся» короткие позиции по фунту и потоки, связанные со сделками M&A, в британские акции: более низкие оценки в этом году привлекли капитал.
Дальнейший рост валюты, как ожидается, будет ограничен в первые месяцы пребывания Бернэма у власти: стеснённое состояние государственных финансов Великобритании оставляет мало пространства для нового расходования без повышения налогов, в том числе в таких сферах, как социальный уход. На FX-рынках в паре EUR/GBP поддержку видят на 0,8470; при этом 0,8400 рассматривается как лучший сценарий для фунта на лето, и сделку не считают целесообразной для дальнейшей игры на снижение от текущих уровней.
—
Осторожный взгляд на фунт на фоне пика политического оптимизма
В связи с тем, что Энди Бернэм сегодня вступает в должность премьер-министра, мы рекомендуем трейдерам деривативов действовать осторожно, а не пытаться «догонять» недавнее ралли фунта. Хотя ожидания появления фискально осторожного министра финансов временно поддержали стерлинг, мы видим ограниченный потенциал роста в рамках этой короткой «медовой» фазы. Трейдерам стоит сместить фокус на краткосрочные колл-опционы на фунт, а не на долгосрочные ставки, поскольку первоначальный политический оптимизм, вероятно, быстро сойдёт на нет.
Недавняя сила фунта в значительной степени обусловлена закрытием шортов и всплеском сделок слияний и поглощений в Великобритании: в первом полугодии 2026 года их объём вырос более чем на 12% по сравнению с прошлым годом, поскольку иностранные покупатели воспользовались низкими оценками британских активов. Этот приток иностранного капитала искусственно поддержал валюту, маскируя более глубокие структурные слабости британской экономики. Мы предлагаем использовать стратегии в диапазоне, такие как продажа «стрэнглов» EUR/GBP, чтобы собирать премию по мере стабилизации корпоративных потоков.
—
Соображения риск/доходность по EUR/GBP и стратегии на перспективу
Мы выделяем сильную поддержку по EUR/GBP на 0,8470, при этом 0,8400 выступает абсолютным «полом» для кросса этим летом. Ставки на дальнейшее существенное снижение ниже 0,8400 несут крайне высокий риск, особенно с учётом того, что инфляция в секторе услуг Великобритании, согласно последним данным, остаётся устойчивой на уровне 4,1%, что ограничивает возможности Банка Англии по дальнейшему расхождению политики с другими центробанками. Размещение лимитных заявок на покупку EUR/GBP вблизи 0,8470 предлагает очень привлекательное соотношение риск/доходность для технического отскока.
В ближайшие недели реальность жёстко ограниченных госфинансов Великобритании и неизбежного повышения налогов, вероятно, будет давить на фунт. Исторические данные по предыдущим сменам руководства в Великобритании показывают, что валютные ралли после объявлений обычно разворачиваются в течение 30–45 дней, когда на первый план выходят бюджетные ограничения и планирование расходов. Мы советуем трейдерам валютных опционов начать наращивать длинные колл-опционы по EUR/GBP с дальними сроками экспирации, чтобы хеджироваться от ожидаемого ослабления фунта по мере появления налоговых планов нового правительства.
