Йеменское движение хуситов заявило в понедельник, что вводит морскую блокаду Саудовской Аравии, следует из заявления, о котором сообщило агентство Reuters. Военный представитель группировки отметил, что мера вступает в силу немедленно, охарактеризовав её как морское эмбарго, однако не привёл деталей по механизму исполнения.
На этом фоне цена нефти WTI выросла, отскочив от внутридневных минимумов ниже $80 и на момент публикации торговалась в районе $81,35, хотя по итогам дня снижение сохранялось на уровне 0,48%. WTI (West Texas Intermediate) — американский эталонный сорт «лёгкой» и «малосернистой» нефти, поставляемый через хаб в Кушинге. Его цена определяется балансом спроса и предложения; среди ключевых факторов — добычная политика ОПЕК и курс доллара США. На котировки также влияют еженедельные данные по запасам: от API (публикуются по вторникам) и EIA (выходят на следующий день). Обычно оценочные значения двух отчётов совпадают в пределах 1% примерно в 75% случаев. ОПЕК включает 12 стран — производителей нефти, а ОПЕК+ дополнительно объединяет десять государств, не входящих в ОПЕК, включая Россию.
Ближнесрочная волатильность и торговые идеи
После скачка WTI до $81,35 на новости о блокаде ожидаем резкого роста краткосрочной волатильности на нефтяном рынке. Для участников рынка деривативов внезапный геополитический риск означает скачок подразумеваемой волатильности в опционах ближайшего месяца, что делает привлекательными покупки колл-опционов и стратегии bull call spread. Исторически при резких обострениях в регионе Красного моря премии по опционам на нефть быстро растут; рекомендуем занимать позиции с расчётом на дальнейшее расширение премий.
Также предлагаем использовать календарные спрэды: покупать ближние контракты WTI и продавать дальние, чтобы заработать на расширении бэквордации. При росте угроз для физической логистики немедленные поставки начинают цениться выше, и ближайший месяц торгуется с премией к более дальним срокам. Во время сбоев судоходства в Красном море в начале 2024 года аналогичные спрэды по ближайшим месяцам расширялись на несколько долларов — ожидаем повторения этой динамики в ближайшие недели.
Макрофон и управление рисками
Наш умеренно «бычий» взгляд подкреплён низкими мировыми запасами, тем более что Стратегический нефтяной резерв США остаётся исторически скромным — около 375 млн баррелей, обеспечивая ограниченную защиту от шоков предложения. Одновременно ОПЕК+ сохраняет жёсткий контроль над добычей, и у рынка остаётся крайне мало свободных мощностей, которые могли бы быстро компенсировать перебои на Ближнем Востоке. Отсутствие «подушки» по предложению означает, что даже частично успешная блокада способна быстро подтолкнуть WTI к $90.
Для управления высокими рисками рекомендуем использовать дисциплинированные стоп-лоссы по любым прямым позициям во фьючерсах. Предпочтительным инструментом остаются колл-опционы «вне денег» (out-of-the-money), поскольку они ограничивают риск снижения при сохранении неограниченного потенциала роста в случае эскалации конфликта. Также необходимо следить за предстоящим отчётом EIA по запасам в эту среду: более сильное, чем ожидалось, сокращение запасов сырой нефти, вероятно, ускорит восходящий импульс.
