Стратеги OCBC отмечают, что USD/CNH торгуется в широком диапазоне, при этом основным якорем краткосрочной динамики выступает фиксинг Народного банка Китая. Пара опускалась к минимуму середины недели: более мягкая инфляция в США оказала давление на доллар, тогда как более крепкие ежедневные фиксинги поддерживали постепенное укрепление CNH. К закрытию недели последовал умеренный отскок. Ожидается, что ближайшая направленность движения будет по-прежнему определяться фиксингом на фоне более широких трендов по доллару США.
Сигналы со стороны фиксинга подразумевают, что регуляторы допускают взвешенное укрепление юаня, не стремясь к более резкому движению. По оценке OCBC, слабая динамика внутреннего роста и ожидания смягчения политики будут ограничивать краткосрочный потенциал укрепления RMB, даже если фиксинг задаёт темп. С технической точки зрения умеренно «медвежий» импульс на дневном графике сохраняется, однако появляются ранние признаки ослабления давления, при этом RSI вырос.
Торговля в диапазоне в текущих макроусловиях
В условиях рынка конца июля 2026 года мы рекомендуем трейдерам деривативов делать акцент на стратегии торговли в диапазоне по паре USD/CNH. Народный банк Китая последовательно использует ежедневный референсный курс как якорь, сохраняя жёстко управляемый режим курса несмотря на меняющееся внешнее давление. Последние данные по фиксингу показывают, что центробанк стабильно удерживает средний ориентир вблизи уровня 7,25, что указывает на стремление не допустить резкой девальвации юаня, одновременно ограничивая и масштабные ралли.
Такая жёсткая привязка необходима, поскольку восстановление экономики Китая остаётся крайне неравномерным: рост розничных продаж внутри страны держится на умеренном уровне ниже 3%, что поддерживает ожидания снижения внутренних процентных ставок. Тем временем более слабые макроданные США не позволяют доллару заметно укрепиться, формируя баланс между двумя валютами. С учётом действия этих разнонаправленных факторов мы считаем, что курсу USD/CNH будет сложно выйти из текущего коридора 7,20–7,32 в ближайшие недели.
Стратегии с деривативами в условиях низкой волатильности
Для опционных трейдеров среда низкой волатильности хорошо подходит для стратегий сбора премии — таких как «железный кондор» (iron condor) или продажа стренгла (short strangle). Мы рекомендуем продавать вне денег (out-of-the-money) опционы, чтобы извлекать выгоду из распада временной стоимости, тем более что месячная подразумеваемая волатильность по юаню снизилась к 4,5%. При этом стоп-лоссы должны оставаться жёсткими: любое внезапное изменение политики ФРС США или объявления о стимулировании в Китае могут кратковременно проверить границы этого диапазона.
