Президент США Дональд Трамп распорядился ввести 50%-ные тарифы на большинство канадских товаров, сославшись на якобы дискриминационное отношение Канады к американским автомобилям, алкоголю и молочной продукции, заявили в Белом доме. По данным Reuters, были подписаны три прокламации в рамках раздела 338 Закона о тарифах 1930 года — положения, позволяющего устанавливать пошлины до 50% на импорт из отдельных стран. Меры объявлены в понедельник и должны вступить в силу 19 августа; они будут применяться даже в тех случаях, когда товары иначе подпадали бы под условия соглашения США—Мексика—Канада (USMCA).
Из-под действия мер выведены энергоносители, калийные удобрения (potash), рыба, критически важные минералы, а также товары, уже подпадающие под тарифы по разделу 232. Правительство Канады заявило о готовности активизировать переговоры после введения новых пошлин, которые, по его словам, продолжают серию односторонних торговых действий США, нарушающих соглашение. На рынках пара USD/CAD на момент написания росла на 0,38% до 1,4075. Отдельно в тексте отмечалось, что кампания Трампа увязывает тарифы с мерами поддержки внутренней экономики и налоговой политикой; приводимые данные за 2024 год указывают, что на Мексику, Китай и Канаду пришлось 42% общего импорта США, при этом экспорт Мексики составил $466,6 млрд.
Влияние на валютный рынок и торговые стратегии
С учетом того, что новые 50%-ные тарифы на канадские товары должны вступить в силу 19 августа, в ближайшие недели мы ожидаем высокой волатильности на валютном рынке. Пара USD/CAD уже поднялась до 1,4075, а опыт прошлых торговых споров показывает, что этот импульс может быть лишь началом. Во время тарифных конфликтов 2018 года канадский доллар понес существенные и затяжные потери, поэтому мы рекомендуем трейдерам закладываться на дальнейшую слабость, покупая колл-опционы на USD/CAD.
Также важно учитывать, как на этот серьезный экономический шок отреагирует Банк Канады. Исторически жесткие торговые барьеры вынуждают центральные банки снижать процентные ставки для поддержки национальных отраслей, что окажет дополнительное понижательное давление на «луни». Участникам рынка деривативов стоит внимательно следить за фьючерсами на краткосрочные ставки, выстраивая позиции под потенциальное снижение ставки в Канаде по мере приближения августовского дедлайна.
Акции, деривативы и более широкая рыночная волатильность
Помимо валют, производные инструменты на канадские акции могут предоставить привлекательные возможности для стратегического позиционирования. Наибольший удар от тарифов, вероятно, примут на себя такие сектора, как автопром, молочная промышленность и алкоголь, что может потянуть вниз базовый индекс S&P/TSX Composite. Мы рекомендуем покупать пут-опционы на крупные канадские биржевые фонды (ETF), чтобы защитить портфели от более широкого распродажного движения на внутреннем рынке.
По мере приближения даты введения мер — 19 августа — подразумеваемая волатильность по инструментам, связанным с CAD, будет резко расти. Этим можно воспользоваться, применяя опционные стратегии «длинный стрэддл» или «стрэнгл», которые позволяют зарабатывать на сильных ценовых колебаниях независимо от итогового направления рынка. В условиях обострения двусторонних переговоров между Оттавой и Вашингтоном ключевыми будут гибкость и способность извлекать выгоду из расширения опционных премий.
