Евро во вторник немного укрепился к доллару США, вновь поднявшись выше 1,1420 после трехдневной коррекции от прошлой недели, когда пара достигала пика 1,1480; поддержку снижению обеспечила область 1,1400. Позитивные данные по настроениям в еврозоне придали единой валюте импульс, тогда как сообщения о дипломатических усилиях по прекращению огня в Иране оказывали давление на доллар. Институт ZEW сообщил, что индекс настроений среди институциональных инвесторов Германии в июле вырос до 26,3 с 10,5 в июне, а показатель по еврозоне поднялся до 23,4 с 9,5. Оба значения превзошли прогнозы — 18 и 11,2 соответственно.
Компонент оценки текущих условий оставался глубоко отрицательным, хотя и улучшился до -77,6 с -81 в июне, превзойдя ожидания (-77,8) и оставаясь вблизи исторических минимумов. Геополитические риски оставались в центре внимания после эскалации между США и Ираном в выходные: Ормузский пролив охарактеризовали как практически закрытый, а поддерживаемые Ираном хуситы объявили блокаду саудовских судов в Красном море, усилив опасения по поводу поставок нефти. В Европе внимание переключается на решение ЕЦБ в четверг, тогда как в США статистики немного до публикации индексов PMI S&P Global в пятницу.
Стратегии с деривативами на фоне волатильности в еврозоне
Мы видим благоприятную возможность для трейдеров деривативами заработать на волатильности, пока EUR/USD стабилизируется вблизи 1,1420. С учетом закрытия Ормузского пролива — маршрута, через который обычно проходит около 20 млн баррелей нефти в сутки, или примерно 20% мирового потребления, — высока вероятность возвращения инфляции, подпитываемой ростом цен на энергоносители. Рекомендуем покупать краткосрочные стреддлы или стрэнглы на EUR/USD, чтобы извлечь выгоду из резких пробойных движений в преддверии заседания Европейского центрального банка.
Недавний скачок индекса настроений ZEW до 26,3 по Германии и 23,4 по еврозоне отражает сильный рост по сравнению с июньскими однозначными значениями и существенно превзошел консенсус-прогноз. Однако, поскольку индекс текущих условий остается глубоко отрицательным на уровне -77,6, фундаментальная экономическая база по-прежнему крайне хрупка. Мы считаем, что трейдерам стоит использовать опционные спрэды для хеджирования риска внезапного разворота вниз на случай, если дипломатические переговоры о прекращении огня при посредничестве Катара, Пакистана и Египта сорвутся.
Позиционирование рынка в преддверии ЕЦБ и развития геополитической ситуации
На фоне того, что рынок закладывает вероятность повышения ставки в сентябре в преддверии решения ЕЦБ в четверг, подразумеваемая волатильность по опционам на евро растет. Исторические данные показывают: когда ЕЦБ в условиях энергетических кризисов сигнализирует о «ястребиной паузе», евро обычно демонстрирует колебания на 150–200 пунктов в последующие две недели. Мы предлагаем занять позицию в колл-опционах со страйком 1,1550, чтобы воспользоваться потенциально «ястребиным» тоном пресс-конференции Кристин Лагард.
С другой стороны, нельзя игнорировать угрозу сбоев цепочек поставок из-за блокады хуситами саудовских судов в Красном море, через которое обычно проходит около 12% мирового морского товарооборота. Если предварительные PMI S&P Global в пятницу отразят влияние этих морских «узких мест», доллар США может получить мощный приток спроса как защитный актив. Трейдерам деривативами стоит рассмотреть построение ratio-спрэдов пут на евро, чтобы ограничить затраты на премию при открытии позиции и одновременно защититься от резкого снижения обратно к опорной зоне поддержки 1,1400.
