WTI во вторник торговалась вблизи $84,40, прибавив 2,6% за день, на фоне закладываемых рынком рисков продолжения перебоев с поставками, связанных с конфликтом США и Ирана. Удары США по Ирану продолжались 10-й день подряд, на фоне сообщений об ответных действиях иранского КСИР и новых опасений за безопасность судоходных маршрутов. Поддерживаемое Ираном йеменское движение «Ансар Аллах» также объявило морское эмбарго против Саудовской Аравии в Красном море, что сохраняло фокус на потенциальных ограничениях в районе Ормузского пролива и пролива Баб-эль-Мандеб, тогда как трейдеры ожидали еженедельный отчет API по запасам сырой нефти США, который должен выйти позднее в ходе сессии.
Комментарии банков были сосредоточены на влиянии более высоких цен на энергоносители на инфляцию и на транспортные издержки в случае необходимости перенаправления маршрутов через Суэцкий канал или вокруг мыса Доброй Надежды. В качестве ориентиров упоминались Brent по $88,45 за баррель в одном источнике и отдельное закрытие на $89,22/барр., при этом цена на бензин в США, по сообщениям, превысила $4 за галлон. В OCBC отметили, что Brent в последний раз достигала $126/барр. в конце апреля — это примерно на 40% выше текущих уровней — и предупредили, что более масштабная эскалация может вернуть нефть выше $100/барр.
Торговые стратегии в условиях повышенной волатильности и геополитических рисков
При WTI около $84,40 и Brent, приближающейся к $89, мы считаем, что трейдерам деривативами следует готовиться к повышенной волатильности в ближайшие недели. Учитывая, что через Ормузский пролив проходит почти 20% мирового суточного потребления жидких нефтепродуктов, любая длительная блокировка способна быстро подтолкнуть цены вверх. Мы рекомендуем покупку краткосрочных колл-опционов на WTI, чтобы заработать на резких скачках, одновременно ограничивая риск снижения.
Предстоящий сегодня отчет API по запасам и завтрашняя публикация EIA предоставляют немедленные торговые возможности: исторически эти два отчета совпадают в пределах 1% примерно в 75% случаев. Следует внимательно отслеживать любые неожиданные сокращения запасов сырой нефти в США — это добавит фундаментальное повышательное давление к текущей геополитической премии. Опционные стратегии «стрэддл» или «стрэнгл» могут быть особенно эффективны, чтобы воспользоваться ожидаемыми резкими ценовыми колебаниями на фоне этих публикаций по запасам.
Сбои в судоходстве и последствия для энергетических рынков
Если судоходные маршруты продолжат уходить из Красного моря в обход мыса Доброй Надежды, транзитное время увеличится на 10–14 дней, что подстегнет глобальные ставки фрахта. Исторически сопоставимые сбои в прошлые кризисы приводили к росту морских фрахтовых индексов более чем на 100% за считанные недели. Мы предлагаем трейдерам рассмотреть длинные позиции по фьючерсам на бензин, поскольку маржа на нефтепродукты, как правило, расширяется первой при «узких местах» в логистике.
Также стоит помнить, что в апреле Brent поднималась до $126 за баррель, что подтверждает, насколько быстро геополитические шоки способны переоценивать энергетические рынки. Если морская блокада судов, связанных с Саудовской Аравией, усилится, движение обратно к порогу $100 выглядит весьма вероятным. В качестве хеджа мы рекомендуем формировать «бычьи» колл-спрэды по WTI с экспирацией в сентябре.
