Не нефтяной внутренний экспорт Сингапура (NODX) в июне вырос на 20,7% в годовом выражении, при этом рост за первое полугодие 2026 года составил 18,6%, что существенно превышает официальный прогноз правительства на весь год в 3–5%. Поставки электроники были охарактеризованы как поддержанные спросом на полупроводники, обусловленным ИИ, а более широкий цикл роста в электронике — как связанный с продолжающимися планами по капзатратам (capex) со стороны гиперскейлеров и провайдеров облачных услуг. USD/SGD указывался вблизи 1,2910.
Экспорт неэлектронной продукции описывался как сталкивающийся с встречными ветрами, связанными с тарифами, хотя ожидаемый эффект смягчался оценками, согласно которым большинство экономик будут подпадать под базовый тариф 10% на поставки в США. В прогнозе отмечалось, что продолжающиеся расходы на ИИ-инфраструктуру могут поддержать электронный экспорт, потенциально компенсируя сбои цепочек поставок в химическом секторе, а также что более ясная торговая политика и ослабление напряженности на Ближнем Востоке способны поддержать восстановление потоков неэлектронного экспорта.
Укрепление сингапурского доллара и стратегии с деривативами
USD/SGD в настоящее время торгуется вблизи 1,2910 и снижается на фоне масштабного роста сингапурского экспорта в июне на 20,7% г/г. Мы рекомендуем трейдерам деривативов позиционироваться на дальнейшее укрепление сингапурского доллара, покупая put-опционы на USD/SGD или открывая короткие позиции по фьючерсам на USD/SGD в ближайшие недели. При росте экспорта в первом полугодии на 18,6%, значительно превосходящем официальный прогноз 3–5%, у Денежно-кредитного управления Сингапура (MAS) есть сильная фундаментальная база для сохранения курса на укрепление валюты.
Как воспользоваться циклом роста в электронике и хеджировать торговые риски
Неослабевающий импульс спроса на полупроводники, связанного с ИИ, позволяет также занимать длинные позиции в деривативах на технологии и электронику. Исторически мировые продажи чипов резко росли в периоды крупных технологических подъемов — нередко более чем на 20% в сопоставимых фазах расширения — и текущие капитальные расходы крупнейших облачных провайдеров отражают эту тенденцию. Мы рекомендуем использовать стратегии bull call spread на деривативах, привязанных к технологическому сектору, чтобы извлечь выгоду из устойчивого импульса в электронике при одновременном ограничении первоначальных затрат на премию.
В то же время необходимо хеджировать потенциальные торговые риски, особенно с учетом нависающего над неэлектронными секторами базового тарифа 10% на поставки в США. Трейдерам деривативов следует покупать защитные put-опционы на опционы сингапурских компаний промышленного и химического секторов, чтобы смягчить эффект локальных сбоев цепочек поставок. Балансирование длинных позиций в электронике такими точечными хеджами поможет пройти период ожидаемой тарифной волатильности по мере закрепления глобальной торговой политики во втором полугодии.
