Индекс цен на жильё DCLG в Великобритании в мае замедлился в годовом выражении: годовой рост снизился до 2,7% против 3,8% ранее. Данные указывают на ослабление импульса инфляции цен на жильё за месяц.
В трендовом выражении движение означает замедление базового показателя: майское значение оказалось ниже предыдущего периода на 1,1 п.п. Публикация даёт обновлённый срез ценовых условий на рынке жилья Великобритании, отражаемых рядом DCLG.
Охлаждение рынка недвижимости Великобритании и последствия для политики
Мы наблюдаем заметное охлаждение британского рынка недвижимости: годовой рост индекса цен на жильё DCLG в мае снизился до 2,7%, резко упав с 3,8% в апреле. Это внезапное замедление говорит о том, что предыдущие повышения процентных ставок наконец начали серьёзно давить на спрос со стороны покупателей. Мы считаем, что этот макросдвиг заставит Банк Англии в ближайшие недели пересмотреть свою позицию по денежно-кредитной политике.
Торговые возможности на фоне охлаждения рынка жилья
Для трейдеров на рынке деривативов наиболее оперативная возможность связана с фьючерсами на процентные ставки в фунтах, прежде всего с контрактами SONIA. На фоне охлаждения рынка недвижимости вместе с более широкой инфляционной динамикой целесообразно позиционироваться на более агрессивный цикл смягчения, покупая процентные фьючерсы. Текущее рыночное ценообразование отражает лишь небольшую вероятность последовательных снижений ставки, что оставляет значительный потенциал для «бычьей» переоценки по мере снижения доходностей.
Мы также ожидаем давления на британский фунт по мере смещения дифференциалов ставок не в пользу Великобритании. Покупка put-опционов на GBP/USD или шорт по паре против евро предлагают весьма привлекательное соотношение риск/доходность на горизонте ближайшего месяца. Исторически, когда рост цен на жильё в Великобритании замедлялся ниже порога 3%, фунт, как правило, отставал от основных валют-аналогов более чем на 1,2% в последующие недели.
Наконец, мы рекомендуем использовать CFD для работы с акциями британских застройщиков, которые крайне чувствительны к этим обновлениям индекса. Хотя охлаждение индекса первоначально ухудшает настроения по таким бумагам, как Taylor Wimpey и Barratt Developments, любой более решительный поворот Банка Англии в сторону снижения ставок быстро поддержит сектор. Мы предлагаем покупать краткосрочные put-опционы для хеджирования текущей позиции в акциях, параллельно готовясь перейти в лонг, как только ожидания по снижению ставок закрепятся.
