USD/CHF торговалась вблизи 0,8120 в среду, снизившись на 0,09% за сессию, при этом режим избегания риска (risk-off) продолжал поддерживать доллар США на фоне обострения конфликта на Ближнем Востоке. Боевые действия между США и Ираном продолжились одиннадцатый день подряд: прозвучали новые угрозы, адресованные району Picaxe Mountain, а Тегеран предупредил, что любой удар по объектам, связанным с ядерной программой, приведёт к расширению войны. Напряжённость затронула и судоходные маршруты после того, как силы хуситов объявили блокаду Баб-эль-Мандебского пролива: три саудовских нефтяных танкера развернулись в Красном море, что вновь усилило опасения по поводу перебоев в поставках энергоносителей.
В Швейцарии доходность 10-летних гособлигаций удерживалась около 0,45%, вблизи двухмесячного максимума, поскольку рост энергозатрат закладывался рынком в ожидания по инфляции и денежно-кредитной политике. Тем не менее Швейцарский национальный банк оставил ключевую ставку без изменений на уровне 0%. В рыночных комментариях также упоминались $70 млрд валютных интервенций в других юрисдикциях и указывалась зона 0,8150/70 как область технического сопротивления; при этом данные по позиционированию показали, что чистые короткие позиции по CHF сокращаются третью неделю подряд. Отдельные прогнозы предполагали курс EUR/CHF около 0,92 на горизонте трёх месяцев и USD/CHF — вблизи 0,81 во втором полугодии.
Нарастание геополитических рисков и реакция рынков
Мы внимательно отслеживаем эскалацию ближневосточного конфликта и внезапное давление на глобальные энергетические коридоры, что подтолкнуло цены на нефть Brent к $90 за баррель. На фоне переориентации маршрутов саудовских танкеров из Красного моря и перехода противостояния США — Иран к двенадцатому дню спрос на защитные активы явно играет в пользу доллара США. Эти геополитические трения указывают на то, что инфляция, подпитываемая энергоресурсами, будет удерживать процентные ставки в США на повышенном уровне, расширяя дифференциал доходностей в пользу США относительно Швейцарии.
Перспективы швейцарского франка и стратегии с опционами
Мы видим весомые основания для игры на понижение швейцарского франка, поскольку Швейцарский национальный банк удерживает ставку на уровне 0%, тогда как ФРС США сохраняет базовую ставку выше 5%. Такой крупный дифференциал процентных ставок — более 500 б.п. — делает владение долларом США крайне привлекательным для трейдеров, ориентированных на доходность. Кроме того, швейцарские власти фактически допускают более слабый франк, поэтому не стоит ожидать агрессивных интервенций со стороны центробанка для поддержки валюты.
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов покупать колл-опционы на USD/CHF, чтобы занять позицию на случай потенциального пробоя выше ключевого сопротивления 0,8170. Использование бычьих колл-спредов (bull call spreads) с экспирацией в августе или сентябре 2026 года позволяет сохранить участие в восходящем движении, одновременно ограничивая риск капитала от внезапных геополитических новостей. В качестве альтернативы можно продавать колл-опционы на CHF вне денег (out-of-the-money), чтобы получать стабильный премиальный доход по мере того, как «защитная» привлекательность валюты продолжает снижаться.
