Торги на крупнейших в Южной Корее криптобиржах с расчетами в вонах за последний год снизились на фоне ралли фондового рынка. Cointelegraph сопоставил исторические данные CoinGecko по 24-часовым объемам для Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit и Gopax в семидневных окнах за июль 2025 года и июль 2026 года и выявил резкое сокращение в годовом выражении. При простом невзвешенном подходе, где каждой площадке придавался одинаковый вес, среднее падение составило около 77%. В совокупности средний дневной объем снизился примерно на 89% — до $305 млн против $2,82 млрд за сопоставимый период июля 2025 года. По данным Yahoo Finance, индекс KOSPI вырос на 114,44% за 12 месяцев по состоянию на 22 июля, даже с учетом отката от июньского пика.
ZDNet Korea также оценил падение суточных объемов на пяти биржах на 88% год к году в понедельник и связал ослабление комиссионных доходов с продажей активов некоторыми платформами. Korbit привлек около 1,6 млрд вон (примерно $1 млн), продав 15 биткоинов и 60 эфиров. В отчете Tiger Research, опубликованном на CoinGecko и обновленном 17 апреля, говорится об «усталости» розничных инвесторов и смещении фокуса внимания; также описывается переходный этап, при котором институциональные участники выстраивают позиции вокруг стейблкоинов, номинированных в вонах, токенизированных реальных активов (RWA) и инвестиций в биржевую инфраструктуру в преддверии окончательного законодательства.
Розничный капитал перетекает из криптоактивов в акции
Мы наблюдаем масштабный сдвиг капитала: южнокорейские розничные инвесторы отходят от криптоактивов и активно заходят на растущий внутренний фондовый рынок. На фоне того, что индекс KOSPI прибавил более 114% за последний год, трейдерам деривативами стоит сосредоточиться на фьючерсах на KOSPI 200, чтобы воспользоваться этим импульсом в акциях. Хотя индекс испытал небольшой откат от июньского максимума, базовая ликвидность делает фондовые деривативы в ближайшие недели гораздо более безопасной ставкой, чем испытывающие трудности локальные криптоплатформы.
Адаптация стратегий по криптодеривативам на фоне падения объемов
Для тех из нас, кто торгует криптодеривативами, снижение торговых объемов в Южной Корее на 89% означает необходимость корректировки арбитражных стратегий. Знаменитая «кимчи-премия», которая исторически позволяла зарабатывать на более высоких ценах на криптоактивы на корейских биржах в среднем на 3–5%, вероятно, заметно сузится из-за отсутствия розничного спроса. Стоит рассмотреть стратегии на снижение волатильности по альткоин-парам к воне, поскольку отсутствие розничной спекуляции будет препятствовать внезапным, обусловленным ритейлом ценовым всплескам.
По мере роста «усталости» розничных игроков мы ожидаем, что институциональные участники начнут доминировать на рынке через токенизированные реальные активы и регулируемые стейблкоины. Трейдерам деривативами следует сместить криптопортфели в сторону наиболее ликвидных, институционального уровня инструментов — например, опционов на биткоин и эфир на глобальных площадках — вместо локальных платформ. Фокус на этих макроактивах позволит защитить капитал от сжатия ликвидности, которое сейчас вынуждает небольшие региональные биржи распродавать собственные резервы.
