EUR/USD колебалась в районе 1,1400 поздно вечером в среду, прибавляя 0,08% за день, поскольку евро не смог развить рост на фоне общей слабости доллара США. Геополитические риски поддерживали доллар: конфликт США и Ирана продолжается уже двенадцатый день, тогда как UK Maritime Trade Operations сообщило об атаке на танкер в Красном море, а йеменские хуситы заявили, что нанесли удар по двум саудовским нефтяным танкерам. West Texas Intermediate подорожала почти на 8% — до $88 за баррель, усилив внимание к тому, способны ли более высокие энергозатраты приблизить ужесточение политики Федеральной резервной системы.
Соответственно сместились ожидания по ставкам. Денежные рынки закладывали 63%-ную вероятность сохранения ставки ФРС на заседании 29 июля, оставляя 37% на повышение — против 23% днем ранее, по данным Prime Terminal. Далее внимание переключается на решение Европейского центрального банка: ожидается, что ставка по депозитной facility останется без изменений на уровне 2,25%, после чего состоится пресс-конференция Кристин Лагард. В США первичные обращения за пособием по безработице за неделю, завершившуюся 18 июля, по прогнозам вырастут до 212 тыс. с 208 тыс. С технической точки зрения EUR/USD торговалась на 1,1408 — ниже «тройной» простой скользящей средней в районе 1,1510; поддержка — около 1,1396, уровни сопротивления — 1,1570, 1,1574 и 1,1849; 14-дневный RSI составлял 43,38.
Стратегии на волатильность на фоне геополитической напряженности
Поскольку EUR/USD удерживается около 1,1400, а геополитическая напряженность в Красном море усиливается, в ближайшие недели мы ожидаем резкого выхода из этого узкого торгового диапазона. Поскольку рынок сейчас недооценивает эти геополитические риски, участникам рынка деривативов стоит рассмотреть покупку краткосрочных «стрэддлов», чтобы заработать на предстоящем всплеске волатильности. Исторически внезапные энергетические шоки вызывают быстрые колебания валютных курсов, поэтому опционные стратегии «лонг волатильность» выглядят сейчас особенно привлекательно.
Мы рекомендуем использовать put-опционы на EUR/USD со страйками в районе 1,1250, чтобы занять позицию на случай потенциального пробоя вниз. Европа остается крайне чувствительной к шокам цен на энергоносители, поскольку импортирует подавляющую часть чистого энергопотребления, что исторически давит на евро при скачках нефти. Во время недавних энергетических кризисов торговый баланс еврозоны быстро ухудшался, вынуждая общую валюту пробивать ключевые психологические уровни поддержки.
Возможности хеджирования процентных ставок и нефти
Мы также видим значимую возможность в процентных деривативах — в частности, через продажу краткосрочных фьючерсов на Euribor относительно фьючерсов на Secured Overnight Financing Rate (SOFR). На фоне роста вероятности повышения ставки ФРС на заседании 29 июля до 37% и сохранения ставки ЕЦБ на уровне 2,25% спред доходностей заметно смещается в пользу доллара США. Трейдеры могут воспользоваться расширением этого разрыва в политике по мере того, как рынок адаптируется к реальности «более высоких ставок на более длительный срок» в США.
Для хеджирования риска дальнейшей эскалации на Ближнем Востоке мы предлагаем покупать вне денег (out-of-the-money) call-опционы на нефть West Texas Intermediate (WTI) с целью $95 за баррель. Когда военные конфликты угрожают критически важным морским маршрутам, таким как Красное море, цены на нефть могут легко подскочить на 10–15% за считанные дни из‑за паники в цепочках поставок. Фиксация этого потенциального роста через недорогие опционы позволяет защитить более широкий валютный портфель от распродаж на рынках, вызванных инфляционным давлением.
