Валовой внутренний продукт Южной Кореи во втором квартале вырос на 0,6% к предыдущему кварталу, превысив ожидания на уровне 0,4%. Данные указывают на более уверенные темпы расширения, чем закладывали рынки на этот период.
В квартальном выражении позитивный сюрприз составил 0,2 п.п. Публикация фиксирует рост во втором квартале выше консенсус-прогноза, исходя из фактического и ожидаемого значений.
Рыночный эффект: FX, облигации и перспективы акций
Неожиданно сильный рост ВВП Южной Кореи во втором квартале на 0,6% кв./кв., превысивший рыночные ожидания (0,4%), сигнализирует о устойчивости внутреннего спроса и экспорта. Мы ожидаем, что эта экономическая динамика окажет поддержку корейской воне, которая уже демонстрировала стабильность на фоне волатильности доллара США. Трейдерам на рынке деривативов стоит рассмотреть покупку пут-опционов на USD/KRW, чтобы заработать на укреплении воны в ближайшие недели.
Этот «апсайд» по ВВП также означает, что Банк Кореи, вероятно, отложит любые ожидаемые снижения ставки, чтобы удерживать инфляцию под контролем. Исторически сильные данные по росту снижают срочность смягчения денежно-кредитной политики, подталкивая доходности локальных облигаций вверх. Мы рекомендуем открывать короткие позиции по фьючерсам на корейские гособлигации (KTB), чтобы извлечь выгоду из роста доходностей по мере того, как рынок пересматривает ожидания по ставкам.
Акционные стратегии и управление рисками
На фондовом рынке превышение ожиданий по росту во многом поддержано продолжающимся глобальным бумом ИИ, который за последний год обеспечил двузначный рост экспорта южнокорейских полупроводников. Сильный корпоративный фон формирует убедительные аргументы в пользу «бычьих» стратегий. Мы предлагаем трейдерам рассмотреть покупку колл-опционов на фьючерсы на индекс KOSPI 200, чтобы воспользоваться восходящим импульсом технологически ориентированного индикатора.
В то же время участникам рынка необходимо учитывать глобальные торговые риски, особенно с учетом того, что Китай — крупнейший торговый партнер Кореи — сталкивается с вялым восстановлением экономики. Любое резкое снижение глобального спроса может быстро нивелировать локальные достижения. Для управления этим риском мы рекомендуем сочетать длинные позиции с защитными пут-опционами на KOSPI, чтобы обезопасить портфель от внезапных внешних шоков.
