Доллар США ослаб, даже несмотря на рост Brent: атаки хуситов на танкеры в Красном море повысили геополитические риски и подтолкнули доходности казначейских облигаций США вверх. Перебои с поставками в России и Казахстане последовали за ударами украинских дронов по инфраструктуре на Чёрном море, при этом данные Kpler показали снижение трафика через Ормузский пролив до девяти судов, а транзит через Баб-эль-Мандеб сократился с 44 до 29. Более высокие цены на энергоносители подпитывают инфляционные опасения и усиливают ожидания более жёсткой денежно-кредитной политики.
Фьючерсные рынки закладывают 90%-ную вероятность повышения ставки ЕЦБ в сентябре против 77% для ФРС; также они предполагают 60%-ную вероятность двух повышений в 2026 году для ЕЦБ против 56% для ФРС. Индекс потребительских цен в еврозоне вырос с 1,9% в феврале до 3,2% в мае, что побудило ЕЦБ повысить депозитную ставку на 25 б.п. до 2,25%, после чего инфляция снизилась до 2,8% в июне. В Японии пара USDJPY снизилась после того, как опрос Reuters показал: 53% из 51 эксперта ожидают повышения ставки овернайт с 1% до 1,25% к декабрю, при этом 35% допускают шаг уже в октябре.
Волатильность на рынке энергоносителей и торговые возможности
Мы предлагаем трейдерам деривативов готовиться к повышенной волатильности в контрактах, связанных с энергетикой, поскольку Brent остаётся нервным в диапазоне $85–$90 за баррель на фоне затяжных перебоев в Красном море. Свежие данные по судоходству подтверждают, что объёмы транзита через Баб-эль-Мандебский пролив рухнули примерно на 60% по сравнению с нормальными уровнями, что разгоняет фрахтовые ставки и цены на энергоносители. Мы рекомендуем использовать «бычьи» колл-спрэды по нефти, чтобы воспользоваться нарастающим давлением на стороне предложения в ближайшие недели.
Действия центробанков и стратегии на FX
Поскольку в центре внимания — июльское заседание Европейского центрального банка, мы советуем трейдерам внимательно следить за парой EUR/USD, которая выросла на «ястребиных» ожиданиях. Хотя сегодня ЕЦБ, как ожидается, сохранит депозитную ставку на уровне 2,25%, любая жёсткая риторика Кристин Лагард в отношении сентябрьского повышения может поддержать евро. Чтобы управлять риском резкого разворота рынка, мы отдаём предпочтение покупке опционного «лонг-стрэддла» на EUR/USD для игры на высокой волатильности.
Мы видим интересную возможность на рынке фьючерсов на процентные ставки: текущие котировки отражают 90%-ную вероятность повышения ЕЦБ в сентябре против 77% для ФРС. Поскольку инфляция в еврозоне остаётся устойчивой из‑за геополитических конфликтов, европейский регулятор крайне мотивирован действовать первым. Мы предлагаем торговать фьючерсами на евровалютные ставки и Secured Overnight Financing Rate (SOFR), чтобы извлечь выгоду из расхождения траекторий центральных банков.
Наконец, мы советуем позиционироваться на укрепление японской иены: слухи указывают на то, что Банк Японии может повысить ставку овернайт до 1,25% раньше ожиданий. Недавний опрос показывает, что 53% экономистов ждут такого повышения к декабрю, что уже вынуждает игроков в коротких позициях закрываться. Мы рекомендуем покупать пут-опционы на USD/JPY, чтобы заработать на снижении пары по мере восстановления иены.
