Американские акции откатились на фоне всплеска цен на нефть и опасений стагфляции, которые ухудшили аппетит к риску. Индекс S&P 500 снизился на 1,21%, Nasdaq — на 2,15%, а распродажа после отчетности в Tesla и Alphabet усилила падение: бумаги подешевели на 14,52% и 7,13% соответственно. Это движение опустило индекс «Великолепной семерки» (Mag 7) на 4,78% — это максимальное дневное снижение со времен недели турбулентности вокруг «Дня освобождения» в 2025 году — на фоне расширения спредов на рынке высокодоходных облигаций США (HY).
Распродажа перекинулась на Европу: STOXX 600 потерял 1,18%, CAC 40 и DAX снизились на 1,64% и 1,56%, а итальянский FTSE MIB упал на 2,80%. В Азии потери продолжились: южнокорейский KOSPI рухнул на 5,62%, японский Nikkei снизился на 2,87%; CSI 300 потерял 1,17%, гонконгский Hang Seng — 1,27%, австралийский S&P/ASX 200 опустился на 0,93%. Фьючерсы в США были более стабильными: фьючерс на S&P 500 снизился на 0,08%, на Nasdaq — на 0,34%. Intel спрогнозировала выручку в 3-м квартале на уровне $15,8–16,8 млрд против средней оценки $15,1 млрд, что подняло акции на 4,5% на постмаркете.
Рыночная волатильность и стратегии хеджирования
Мы наблюдаем резкий рост рыночной волатильности после недавней распродажи в технологическом секторе и скачка цен на нефть, который приблизил Brent к $90 за баррель. На фоне рывка индекса волатильности VIX выше ключевой отметки 20 мы считаем, что участникам рынка деривативов следует готовиться к устойчивой турбулентности в ближайшие недели. Нашей основной рекомендацией сейчас является хеджирование длинных портфелей акций с помощью защитных пут-опционов на S&P 500 и Nasdaq-100.
Резкое падение Alphabet и Tesla подняло подразумеваемую волатильность по акциям мегакэп-теха до крайне высоких уровней. Чтобы воспользоваться этим, мы рекомендуем использовать кредитные спреды с заранее ограниченным риском — например, «медвежьи» колл-спреды (bear call spreads) — по слабым технологическим именам для сбора высоких премий. В качестве альтернативы можно задействовать календарные спреды по техгигантам, которым предстоит отчетность, чтобы заработать на последующем «сжатии» волатильности.
Энергетические деривативы и трансграничное хеджирование
На фоне усиления страхов стагфляции энергетические деривативы выглядят сильной тактической возможностью, поскольку цены на нефть остаются крайне волатильными. Мы предлагаем трейдерам рассмотреть «бычьи» колл-спреды (bull call spreads) на фьючерсы Brent или на крупные энергетические ETF, чтобы участвовать в потенциальном дальнейшем росте при ограничении риска снижения. Исторически в периоды схожих шоков, обусловленных нефтью, опционы энергетического сектора стабильно превосходили по эффективности более широкие рыночные хеджи.
Учитывая резкие просадки Nikkei и KOSPI, стоит также рассмотреть трансграничные стратегии хеджирования. Мы видим возможности в покупке пут-опционов на азиатские ETF, отслеживающие индексы, чтобы защититься от глобального эффекта заражения. Такой мультиактивный подход позволит защитить портфели, если текущая распродажа углубится и перерастет в более широкий глобальный маржин-колл.
