В июле опережающий индикатор Бельгии оказался слабее ожиданий: значение составило -11,9 против консенсус-прогноза -10,2. Данные указывают на более мягкий ближайший тренд, чем закладывали рынки.
Разрыв между фактическим и ожидаемым значениями оставляет показатель на 1,7 пункта ниже прогнозов, продлевая его пребывание в отрицательной зоне. Результат июля подчёркивает, что опережающие индикаторы остаются под давлением, даже несмотря на ожидания немного менее слабого значения.
Экономические настроения в еврозоне остаются под давлением
Мы рассматриваем неожиданное снижение бельгийского опережающего индикатора до -11,9 в июле как явный тревожный сигнал для экономики еврозоны. Поскольку Бельгия — чрезвычайно открытая экономика с отношением экспорта к ВВП выше 90%, её бизнес-барометр исторически служит надёжным ранним индикатором для более широких темпов роста в Европе. Столь существенное отклонение от ожиданий (-10,2) указывает на то, что промышленная динамика в регионе охлаждается значительно быстрее, чем предполагал рынок.
Стратегии инвесторов на фоне макроэкономического замедления
Мы рекомендуем трейдерам деривативов занимать позиции на снижение акций еврозоны в ближайшие недели. В частности, покупка пут-опционов на Euro Stoxx 50 или на локальный индекс BEL 20 — эффективный способ извлечь выгоду из этого макроэкономического замедления. Исторически аналогичные снижения деловой уверенности в Бельгии предшествовали более широким коррекциям европейского фондового рынка на 3–5% в течение следующего месяца.
На валютном рынке мы отдаём предпочтение ставке на снижение евро через опционы или фьючерсные контракты, особенно против доллара США. Ухудшение экономических перспектив повышает вероятность того, что Европейский центральный банк перейдёт к более глубокому снижению процентных ставок для поддержки роста. На фоне того, что инфляция в еврозоне уже стабилизируется вблизи целевого уровня 2%, эти слабые данные дают регулятору достаточно пространства для смягчения денежно-кредитной политики.
Также мы предлагаем обратить внимание на рынок облигаций и занимать длинные позиции во фьючерсах на немецкие Bund. По мере ухудшения ожиданий по росту доходности суверенных облигаций по всей Европе с высокой вероятностью будут снижаться. Трейдеры могут воспользоваться этим движением, покупая колл-опционы на Bund, которые обычно растут в периоды негативных экономических сюрпризов.
