USD/CAD торговался вблизи 1,4095 в пятницу, прибавляя 0,06%, поскольку доллар США сохранял умеренное преимущество на фоне более сильных американских данных, тогда как канадский доллар оставался под давлением из‑за более слабых внутренних показателей и снижения цен на нефть. Сводный PMI S&P Global вырос до 53,6 в июле с 51,9 в июне; индекс PMI в сфере услуг также составил 53,6, тогда как PMI в промышленности незначительно снизился до 53,8 с 53,9. S&P Global Market Intelligence указала, что результаты опроса соответствуют годовым темпам роста ВВП около 2% в третьем квартале, при одновременном усилении сбоев в цепочках поставок и ценового давления. Теперь внимание переключается на заседание ФРС на следующей неделе.
Канадские данные по ценам производителей ухудшились: индекс цен промышленной продукции (Industrial Product Price Index) снизился на 1,4% м/м в июне после пересмотренного роста на 1,4% в мае, а индекс цен на сырьё (Raw Material Price Index) упал на 6,9%, хуже ожиданий. Эти цифры укрепили мнение о том, что Банк Канады может проводить более мягкую политику, чем ФРС. Scotiabank отметил, что CAD в целом был близок к нулевой динамике на фоне снижения доходностей США и сужения спредов на коротком конце кривой, при этом предупредив, что торговая напряжённость сохраняется, включая перспективу введения 50%-ных тарифов уже в следующем месяце. В технической картине банк выделил 40‑дневную скользящую среднюю на 1,4081, сопротивление на 1,4125 и первичную поддержку на 1,4060.
Стратегии с деривативами и прогноз по волатильности
Мы рекомендуем участникам рынка деривативов готовиться к росту волатильности, пока пара USD/CAD колеблется около 1,4095. Курс сейчас разворачивается вблизи 40‑дневной скользящей средней 1,4081, оставаясь в узком диапазоне между поддержкой 1,4060 и сопротивлением 1,4125. С учётом таких тесных технических границ мы предлагаем выстраивать стратегии на пробой, чтобы воспользоваться следующим значимым направленным движением.
Уверенный рост сводного PMI S&P Global в США до 53,6 в июле указывает, что американская экономика продолжает расти здоровыми темпами — порядка 2% в годовом выражении. На фоне заседания ФРС на следующей неделе мы ожидаем, что доллар США сохранит преимущество по доходности над канадским долларом. Трейдерам на деривативах стоит рассмотреть покупку краткосрочных колл-опционов на USD/CAD, чтобы воспользоваться сохраняющимся расхождением в монетарной политике.
Слабость канадского доллара и политические риски
Тем временем экономика Канады демонстрирует признаки давления: на это указывает резкое падение цен на сырьё на 6,9% и снижение цен производителей на 1,4%. Одновременно мировые цены на нефть снизились: Brent опускается в район $73 за баррель, что исторически ослабляет чувствительный к нефти канадский доллар. Для хеджирования рисков дальнейшего ослабления CAD мы отдаём предпочтение покупке вне денег (out-of-the-money) пут-опционов на канадский доллар.
Угроза введения 50%-ного тарифа в следующем месяце со стороны администрации Трампа добавляет существенные политические риски, которые могут легко протолкнуть USD/CAD выше сопротивления 1,4125. Более того, исторические данные показывают, что крупные объявления о торговых тарифах способны повышать implied volatility по USD/CAD более чем на 15% всего за несколько дней. Мы советуем трейдерам использовать опционные стратегии long straddle, чтобы извлечь выгоду из резких предстоящих ценовых колебаний независимо от итогового направления движения.
