Фунт стерлингов вырос примерно на 0,20% в пятницу на фоне снижения цен на нефть, которое оказало давление на доллар США, даже несмотря на то, что конфликт США и Ирана указывал на дальнейшую эскалацию. Этого движения оказалось недостаточно, чтобы изменить общую картину: пара GBP/USD по-прежнему завершает неделю снижением почти на 0,70%. В США данные S&P Global указали на неоднозначную динамику: индекс PMI в промышленности снизился до 53,8 с 53,9, не дотянув до прогноза 54,5, тогда как PMI в сфере услуг поднялся до 53,6 с 51,2 — значительно выше оценки 51.
Ожидания по ставкам продолжили укрепляться. Рынки по-прежнему склоняются к ужесточению политики ФРС в 2026 году, а по июльскому заседанию котировки предполагают 59%-ную вероятность сохранения ставки на уровне 3,50%–3,75% и 41%-ную вероятность повышения — почти на 8 п.п. выше в течение дня. В Великобритании S&P Global сообщил, что композитный PMI, PMI в сфере услуг и PMI в промышленности выросли по сравнению с июнем и превзошли прогнозы. На следующей неделе ожидается, что ФРС сохранит ставку без изменений, хотя вероятность повышения описывалась как способная достичь 50%, тогда как Банк Англии, как считается, также удержит ставку (вероятность 88%); подразумеваемый разрыв в политике указывает на риск снижения GBP/USD, если ставки в США вырастут, а в Великобритании — нет.
Повышенная волатильность впереди для GBP/USD на фоне подготовки ключевых решений центробанков
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов готовиться к повышенной волатильности в паре GBP/USD в ближайшие недели по мере приближения критически важных решений центральных банков. Хотя фунт смог прибавить сегодня скромные 0,20% благодаря снижению цен на нефть, он все еще идет к завершению недели с падением почти на 0,70%. На фоне отката мировых эталонных цен на нефть к отметке около $78 краткосрочное давление на доллар США ослабло, однако базовый тренд для фунта остается медвежьим.
Необходимо внимательно следить за изменением вероятностей в преддверии ближайшего заседания ФРС, где повышение ставки быстро становится реальной возможностью. Сильные данные по PMI в сфере услуг США на уровне 53,6, поддержанные мощным импульсом туризма и экономики в преддверии чемпионата мира по футболу 2026 года, подняли вероятность повышения ставки ФРС до 41%. Если ФРС решит ужесточить политику при позиционировании рынка на паузу, мы ожидаем быстрого и агрессивного ралли доллара США.
Торговые стратегии при расхождении траекторий монетарной политики
В то же время в Великобритании трейдерам приходится учитывать политическую неопределенность вокруг бюджетной политики премьер-министра Энди Бёрнхэма, несмотря на позитивные внутренние данные по промышленности. Ожидается, что Банк Англии на заседании в следующий четверг оставит процентные ставки без изменений; подразумеваемые рынком вероятности составляют 88%. Расширяющийся дифференциал ставок между «ястребиной» ФРС и Банком Англии, берущим паузу, указывает на вероятное движение GBP/USD вниз.
Чтобы воспользоваться этим, мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов использовать пут-опционы на GBP/USD для игры на снижение при жестком ограничении риска. Продажа фьючерсов на фунт на откатах к краткосрочным уровням сопротивления также соответствует историческим тенденциям при расхождении монетарной политики. Покупая вне денег (out-of-the-money) пут-опционы с экспирацией в середине августа, можно защитить портфели от резкого падения в случае «ястребиного» сюрприза от ФРС.
