Мировые рынки вступают в насыщенную решениями по денежно-кредитной политике неделю, которую задают ФРС, Банк Англии и Банк Японии. Индекс доллара США (DXY) держится вблизи 101,50 на фоне старта макростатистики с заказов на товары длительного пользования: в июне ожидается рост на 1,6% после падения на 4,5%, при этом заказы без учета транспорта, по прогнозам, прибавят 0,9%. Ожидается, что Федрезерв сохранит целевой диапазон ставки на уровне 3,50%–3,75%; «Сводного прогноза» (SEP) не будет, поэтому внимание смещается на заявление и пресс-конференцию председателя Кевина Уорша. В четверг выйдут данные США: предварительная оценка ВВП за II квартал прогнозируется на уровне 2,3% в годовом выражении против 2,1%, базовый индекс PCE — 0,1% против 0,3%, первичные заявки на пособие по безработице — 206 тыс. против 187 тыс.; по PCE ранее: общий показатель 4,1% г/г и базовый 3,4%.
В Европе EUR/USD торгуется около 1,1370: индекс делового климата IFO в Германии прогнозируется на уровне 86,1 против 85,6, инфляция HICP в еврозоне — 2,9% г/г против 2,8%, базовая — 2,4%. GBP/USD — около 1,3325 в преддверии заседания Банка Англии, от которого ожидают сохранения банковской ставки на уровне 3,75% после предыдущего голосования 7–2; также будут опубликованы протокол и обновленные прогнозы. USD/JPY удерживается вблизи 163,80 перед решением Банка Японии, от которого ожидают сохранения ставки на уровне 1,00%; базовый CPI Токио (без свежих продуктов) прогнозируется на уровне 1,8% г/г против 1,6%, безработица — 2,5%, розничная торговля — 2,8% против 5,3%. AUD/USD — около 0,6980: месячный CPI ожидается на уровне 0,3% после -0,7%, годовая инфляция была 4,0%, урезанное среднее (trimmed mean) — 3,6% г/г, базовый месячный показатель прогнозируется на уровне 0,4%; в Китае PMI в промышленности ожидается 49,9 против 50,3, в непроизводственном секторе — 50,0 против 50,2. WTI торгуется около $89,20, золото — в районе $4 065.
Решения центробанков и стратегии на волатильность
Мы входим в одну из наиболее критических недель 2026 года для трейдеров опционами и фьючерсами: ФРС, Банк Англии и Банк Японии готовятся объявить свои решения по политике. Исторически недели с одновременными решениями ключевых центробанков приводят к резкому росту подразумеваемой волатильности валют G10 — иногда более чем на 15% в дни, предшествующие событиям. Следует подготовиться к тому, чтобы извлечь выгоду из расширения премий, особенно в EUR/USD и USD/JPY, до начала объявлений центробанков 29 июля.
При ожидаемом сохранении ставки ФРС в диапазоне 3,50%–3,75% реакция рынка будет определяться прежде всего риторикой на пресс-конференции председателя Кевина Уорша. Поскольку на этом заседании не будет обновленного «dot plot», мы ожидаем колебаний цен выше обычных после публикации заявления. Покупка длинных стреддлов на индексе доллара США (DXY) позволит заработать на резких движениях в случае, если четверговые данные по базовой инфляции PCE или прогноз ВВП на уровне 2,3% окажутся хуже/лучше ожиданий.
Ожидаемое решение Банка Англии сохранить ставку на уровне 3,75% в четверг дает хорошую возможность для продавцов опционных премий. Предсказуемый исход, подкрепленный предыдущим распределением голосов 7–2, обычно вызывает быстрое снижение подразумеваемой волатильности сразу после объявления. Это «сжатие волатильности» можно использовать, применяя стратегии «железный кондор» по GBP/USD в преддверии выступления главы Банка Англии Эндрю Бейли.
USD/JPY торгуется около чувствительного уровня 163,80, что делает пару особенно уязвимой перед пятничным решением Банка Японии и данными по CPI Токио. Если BoJ сохранит ключевую ставку на уровне 1,00%, а рост розничной торговли замедлится до прогнозируемых 2,8%, возможно резкое закрытие сделок carry trade в иене. Для хеджирования этого риска покупка вне денег (out-of-the-money) пут-опционов на USD/JPY позволит защитить портфели от резкого разворота вниз.
Товарные рынки и торговые идеи
На товарных рынках золото торгуется около беспрецедентных $4 065, в то время как нефть WTI остается волатильной около $89,20. Фьючерсы на золото весьма чувствительны к динамике доходностей казначейских облигаций США, которые отреагируют на тональность ФРС в среду. Мы рекомендуем использовать бычьи колл-спреды по золоту, чтобы ограничить стоимость премии и при этом занять позицию на рост на случай, если слабые данные по инфляции PCE спровоцируют ралли.
