США поздно вечером в пятницу прекратили двухнедельную бомбардировочную кампанию против Ирана, а Тегеран вторую ночь подряд приостановил ответные атаки на региональных союзников Вашингтона. Постпред США при ООН Майк Уолтц заявил, что силы остаются «в полной боевой готовности», пока президент Дональд Трамп рассматривает возможность оставить пространство для переговоров. Отдельно данные по судоходству показали, что трафик через Баб-эль-Мандеб сократился 26 июля после того, как поддерживаемые Ираном йеменские хуситы нанесли удар по саудовским нефтяным объектам на побережье Красного моря, тогда как транзит через Ормузский пролив в выходные оставался низким. Иран также обвинил Украину в атаке на иранское коммерческое судно в Каспийском море.
Рынки отреагировали быстро. Цены на нефть в начале недели упали более чем на 5%, а более слабая нефть снизила инфляционные опасения, что, в свою очередь, охладило ожидания дальнейшего повышения ставок ФРС США, оттолкнув доллар США от повторно протестированного на прошлой неделе месячного максимума. В более широком контексте позиционирования «risk-on» обычно сопровождается ростом акций и большинства сырьевых товаров, а также укреплением AUD, CAD и NZD, тогда как «risk-off» чаще поддерживает облигации, золото и валюты-убежища, включая USD, JPY и CHF; валюты развивающихся рынков, такие как RUB и ZAR, также, как правило, укрепляются в фазах risk-on.
Стратегии на товарных и энергетических рынках
Мы предлагаем трейдерам на рынке деривативов воспользоваться недавним падением цен на нефть на 5%: котировки снизились после паузы в ударах США и Ирана. Хотя эта резкая просадка отражает краткосрочное дипломатическое облегчение, мы ожидаем, что волатильность в энергетике останется высокой в ближайшие недели. Трейдерам стоит рассмотреть покупку колл-опционов «у денег» на Brent для хеджирования риска внезапных перебоев с предложением, если переговоры зайдут в тупик.
Последние данные по судоходству показывают, что проход судов через пролив Баб-эль-Мандеб резко сократился 26 июля после атак хуситов на саудовские прибрежные объекты. На фоне того, что трафик через Ормузский пролив также остаётся низким, базовый физический рынок нефти остаётся крайне напряжённым. Мы рекомендуем использовать бычьи колл-спрэды на энергетические фьючерсы, чтобы занять позицию на быстрое восстановление цен, когда реалии предложения перевесят временный дипломатический оптимизм.
Тактические шаги на валютном и фондовом рынках
Мы также наблюдаем сдвиг на валютных рынках: ослабление инфляционных страхов опустило индекс доллара США от недавнего месячного максимума. По мере кратковременного возвращения настроений «risk-on» сырьевые валюты — такие как австралийский и канадский доллары — выглядят как возможность для краткосрочных покупок. Мы отдаём предпочтение покупке краткосрочных колл-опционов на эти валюты против доллара США на фоне того, что рынок умеряет ожидания по процентным ставкам в США.
Кроме того, снижение геополитической напряжённости спровоцировало умеренное ралли облегчения в ключевых мировых фондовых индексах. Мы рекомендуем трейдерам зафиксировать недорогие защитные пут-опционы на фоне этого роста акций, поскольку новый фронт в Каспийском море добавляет непредсказуемый фактор. Сохранение сбалансированной позиции с «длинной» волатильностью — через опционы на VIX — защитит портфели, если эти хрупкие мирные переговоры сорвутся в ближайшие недели.
