WTI начал неделю с медвежьего гэпа и откатился от пика прошлой четверга на отметке $92,25 — максимума с 8 июня. Позднее котировки стабилизировались после снижения до четырехдневного минимума на азиатских торгах и торговались вблизи $84,00, теряя почти 6% за день. Давление на цену последовало за паузой в американской кампании бомбардировок после 13 ночей подряд ударов по иранским целям (поздно вечером в пятницу), а также на фоне приостановки Тегераном ответных атак, что сократило геополитическую премию за риск, связанную с пятимесячным американо-иранским конфликтом.
Однако риски для маршрутов поставок ограничили распродажу. Трафик через Баб-эль-Мандеб снизился 26 июля после того, как поддерживаемые Ираном хуситы в Йемене атаковали саудовские нефтяные объекты на побережье Красного моря, а ограничения в районе Ормузского пролива сохраняли опасения относительно потенциальных перебоев в глобальных потоках нефти. Фон также включает усиление ударов в рамках конфликта Россия—Украина, остановки терминалов КТК (CPC) и рекордно напряженный рынок дизельного топлива — факторы, поддерживавшие эталонные сорта даже в ожидании более четких сигналов по ситуации на Ближнем Востоке.
Геополитическая напряженность и опционная стратегия
Мы наблюдаем, как WTI быстро снижается к уровню $84,00 на фоне дипломатических контактов между США и Ираном, которые временно разряжают геополитическую напряженность. Этот резкий поворот спровоцировал сильное сжатие подразумеваемой волатильности, делая длинные опционные позиции сейчас крайне рискованными. Мы рекомендуем трейдерам на деривативах не покупать дорогие пут-опционы в погоне за нисходящим импульсом, поскольку премия уже быстро распадается (тета работает против покупателя).
Исторически WTI находит сильную поддержку вблизи 200-дневной скользящей средней в периоды геополитического «охлаждения»; сейчас она находится в диапазоне примерно $78–$80. Кроме того, фактические объемы судоходства через Баб-эль-Мандебский пролив заметно сократились 26 июля после атак хуситов, что указывает на сохраняющуюся крайне жесткую физическую ситуацию по поставкам. С учетом этих физических ограничений мы ожидаем, что потенциал снижения будет ограничен, что не позволит ценам полностью обвалиться.
Торговые рекомендации и мониторинг запасов
Чтобы воспользоваться этой неоднозначной средой, мы рекомендуем использовать нейтрально-бычьи опционные стратегии, такие как bull put spread (бычий спред пут). Продавая опционы пут вне денег ниже уровня поддержки $80, трейдеры могут собрать высокую премию, раздутую недавним конфликтом, при этом оставаясь защищенными от умеренного продолжения снижения. Это позволяет извлечь выгоду из высокого ранга подразумеваемой волатильности без необходимости в мощном направленном ралли.
Также следует отслеживать публикацию отчета EIA по запасам в среду — исторически в дни сильных отклонений он способен двигать цены на нефть более чем на 2%. Если коммерческие запасы сырой нефти в США продолжат удерживаться ниже пятилетнего среднего уровня около 440 млн баррелей, любой «бычий» сюрприз быстро приведет к шорт-сквизу. Мы советуем сохранять небольшие размеры позиций и дождаться среды и данных по запасам, прежде чем наращивать более крупные направленные позиции во фьючерсах.
