USD/IDR отыграла потери предыдущей сессии и в ходе торгов в Азии в понедельник держалась вблизи 18 050. Индонезийская рупия оказалась под давлением после неожиданной отставки главы Банка Индонезии (BI) Перри Варджиё; исполняющей обязанности губернатора назначена старший заместитель главы Дестри Дамаянти. Регулятор сообщил, что уход связан с личными причинами. Это решение вновь усилило внимание к вопросам институциональной независимости и добавило краткосрочной волатильности валюте.
Рост USD/IDR сдерживался ослаблением доллара США на фоне снижения напряженности после паузы в американо-иранском противостоянии на выходных, последовавшей за 13 днями эскалации. Риски по-прежнему в фокусе после заявлений поддерживаемых Ираном хуситов в Йемене об атаке на саудовские объекты вдоль побережья Красного моря. Отдельно сообщается, что США приостановили удары из‑за опасений по поводу истощения запасов перехватчиков и сокращения числа оставшихся целей в Иране, тогда как генерал Дэн Кейн предупредил президента Трампа, что затяжная кампания создаст нагрузку на запасы боеприпасов. Трейдеры ожидают, что ФРС в среду сохранит ставки, а затем возобновит повышение в сентябре, хотя часть участников все еще допускает неожиданный шаг; внимание также приковано к предварительной оценке ВВП США за 2 кв., инфляции PCE и отчетности крупнейших американских компаний.
Возможности в хеджировании валютных и волатильностных рисков
На фоне скачка USD/IDR к беспрецедентным уровням в районе 18 050 мы рекомендуем деривативным трейдерам использовать стратегии на рост волатильности, такие как «стрэддлы». Исторические данные показывают, что внезапные смены руководства Банка Индонезии обычно приводят к росту одномесячной подразумеваемой волатильности на 15–20%. Покупка краткосрочных колл-опционов на USD/IDR поможет захеджировать риск дальнейшего ослабления рупии по мере того, как рынок будет проверять решимость временного руководителя.
В преддверии заседания ФРС 29 июля мы советуем торговать краткосрочными фьючерсами на процентные ставки, чтобы извлечь выгоду из изменения ожиданий по политике. Хотя большинство игроков ждут паузы на этой неделе, фьючерсы на Fed Funds сейчас закладывают небольшую, около 15%, вероятность неожиданного повышения. Можно использовать «бычьи» колл-спрэды на фьючерсы на казначейские облигации США, чтобы заработать, если ФРС сохранит курс и снизит тревожность рынков.
Стратегии по сырьевым рынкам и валютным форвардам на фоне геополитических рисков
С учетом роста рисков транзита через Красное море после последних атак на саудовские объекты стоит рассмотреть длинные позиции в опционах на нефть Brent. Исторически индексы волатильности в энергетике подскакивают более чем на 30%, когда судоходные маршруты на Ближнем Востоке сталкиваются с активными угрозами. Использование колл-опционов позволяет участвовать в возможных резких всплесках цен при заранее ограниченной стоимости премии.
Наконец, мы рекомендуем корпоративным участникам зафиксировать курсы с помощью форвардных контрактов на индонезийскую рупию, чтобы защититься от дальнейшей внутренней слабости. В предыдущие периоды неопределенности вокруг центробанка спред между оншорными и офшорными форвардами расширялся до 300 б.п. Заключение таких хеджей уже сейчас защитит от потенциального движения в сторону 18 500 в ближайшие недели.
