Стратеги Scotiabank оценивают USD/CAD как близкий к фундаментальной справедливой стоимости: спот — около 1,4115, равновесная оценка — 1,4086. Канадский доллар в целом остается стабильным на фоне укрепления доллара США, однако потенциал роста ограничивают широкие краткосрочные процентные дифференциалы в пользу США.
Снижение цен на нефть рассматривается как умеренный негативный фактор, а пауза ФРС может позволить CAD немного укрепиться. Тем не менее, существенный рост CAD выглядит ограниченным без сужения процентных спредов — чего в Scotiabank не ожидают до конца текущего года, а более заметного улучшения — лишь ближе к концу 2026 года. С точки зрения технической картины USD/CAD тестирует первоначальное сопротивление 1,4115/25; дальнейшие уровни сопротивления — 1,4160 и 1,4250, тогда как поддержка отмечена на 1,4060.
Дифференциалы доходностей, цены на нефть и диапазон USD/CAD
Мы видим, что канадский доллар торгуется «в нуле» против доминирующего доллара США, а USD/CAD колеблется вблизи 1,4115. Основным фактором давления на «луни» остается широкий разрыв по процентным ставкам: ФРС удерживает ставки выше и дольше по сравнению с Банком Канады. При текущем спреде доходностей 2-летних гособлигаций США и Канады на уровне около значительных 80 б.п. любое немедленное укрепление CAD будет жестко ограничено.
Более слабые цены на нефть WTI, опустившиеся к $72 за баррель, оказывают слабую поддержку сырьевой валюте. Для участников рынка деривативов мы ожидаем, что в ближайшие недели USD/CAD останется в диапазоне, плотно зажатом между поддержкой 1,4060 и ближайшим сопротивлением 1,4115/25. В случае пробоя вверх мы ожидаем тест 1,4160, при этом ключевое сопротивление формируется в районе 1,4250.
Торговые стратегии для USD/CAD в боковом диапазоне
Учитывая, что мы не ожидаем заметного сужения процентных дифференциалов до конца 2026 года, мы рекомендуем опционные стратегии, ориентированные на торговлю в диапазоне. Продажа стреддлов по USD/CAD или использование «железных кондоров» в коридоре 1,4060–1,4250 могут позволить извлекать выгоду из устойчивого распада временной стоимости премии. В качестве альтернативы мы предлагаем покупать краткосрочные просадки USD вблизи поддержки 1,4060 с целью возврата к справедливой стоимости около 1,4115.
