Австралийский доллар оказывается между укрепляющимися внутренними инфляционными ожиданиями и более шатким глобальным аппетитом к риску. Рынки ждут данных по CPI за второй квартал: более «горячая» статистика может вернуть разговоры о дополнительном ужесточении со стороны Резервного банка Австралии (RBA). Однако валюта ослабла после отката глобальных акций технологического сектора и компаний, связанных с ИИ, что снизило спрос на высокобетовые валюты. Осторожные сигналы главы RBA Мишель Буллок также охладили краткосрочные ожидания скорого шага, сместив фокус на возможное повышение ближе к концу года.
TD Securities прогнозирует, что усечённый средний показатель базовой инфляции (trimmed mean core CPI) во 2К вырастет на 0,9% кв/кв против 0,8% в 1К, подняв годовую базовую инфляцию до 3,7%. Также компания ожидает, что июньский общий CPI составит 4,2% г/г против консенсуса рынка 4,0%; в качестве устойчивых источников повышательного давления названы аренда и затраты на покупку новых домов. MUFG, в свою очередь, указывает на техно-секторный уход от риска как на встречный ветер для AUD, тогда как Буллок воздержалась от сигнала о повышении ставки уже в следующем месяце, оставив ожидания сосредоточенными на единственном повышении во второй половине года.
Деривативные стратегии на фоне волатильности и неопределённости по ставкам
Мы рекомендуем трейдерам деривативов закладываться на рост волатильности в парах с австралийским долларом (AUD) в ближайшие недели, поскольку сталкиваются разнонаправленные внутренние и внешние факторы. На фоне того, что Резервный банк Австралии (RBA) удерживает наличную ставку (cash rate) на уровне 4,35% при вязкой базовой инфляции, трейдерам стоит сосредоточиться на краткосрочных опционах для хеджирования от резких сдвигов ожиданий по ставкам. Последние данные показывают, что усечённая средняя инфляция в Австралии остаётся упрямо высокой на уровне 3,9%, что означает: любой сюрприз вверх в предстоящих релизах CPI может быстро вновь оживить «ястребиные» ставки на RBA.
Чувствительность AUD к глобальным акциям и возможности в кроссах
Одновременно необходимо учитывать высокую чувствительность AUD к мировым фондовым рынкам, особенно к технологическому сектору. Nasdaq 100 недавно откатился примерно на 5% от максимумов, потянув вниз чувствительные к риску валюты, включая «австралийца». Деривативные стратегии, такие как покупка пут-опционов на AUD/USD, могут помочь защититься от дальнейших распродаж на мировых фондовых рынках, которые обычно давят на высокобетовую валюту.
В качестве альтернативы тем, кто хочет заработать на относительной устойчивости внутренней динамики, мы предлагаем рассмотреть сделки relative value по AUD против более слабых валют G10. Например, торговля кроссом AUD/NZD через колл-опционы может дать результат, учитывая, что Резервный банк Новой Зеландии уже начал снижать базовую ставку. Такая дивергенция монетарной политики, вероятно, будет поддерживать AUD на просадках, обеспечивая структурированный способ извлечь выгоду из дифференциала доходностей.
