EUR/USD консолидируется на фоне решения ФРС и геополитических рисков
Пара EUR/USD во вторник почти не изменилась, поскольку рынки воздерживались от новых позиций в преддверии решения Федеральной резервной системы в среду, а также публикаций данных по ВВП и инфляции в США и еврозоне позднее на неделе. Пара торговалась вблизи 1,1370 после касания 1,1353 — минимального уровня с 26 июня. Ожидается, что ставка по федеральным фондам останется в диапазоне 3,50%–3,75%, хотя индикатор CME FedWatch подразумевает около 30% вероятности повышения на 25 б.п. Индекс доллара США (DXY) держался около 101,50, рядом с месячным максимумом; поддержку ему обеспечивали ожидания по ставкам и сохраняющиеся геополитические риски.
Напряжённость в отношениях США и Ирана оставалась в центре внимания после заявлений президента США Дональда Трампа, а также отдельного предложения Омана Ирану о совместном управлении Ормузским проливом через «добровольные сборы». Из статистики: четырёхнедельное среднее показателя ADP Employment Change снизилось до 15 тыс. с 16,25 тыс. В календаре — предварительные данные по ВВП за второй квартал в США и еврозоне в четверг, а также инфляция PCE в США; затем в пятницу — предварительная оценка инфляции в еврозоне за июль. Отдельно Scotiabank отметил снижение евро на 0,1% к доллару и смещение к месячным минимумам в районе середины 1,13, указав на более мягкие ожидания по ставкам ЕЦБ после решения прошлой четверга.
Торговая стратегия по EUR/USD и прогноз по волатильности
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов избегать крупных направленных ставок по EUR/USD в ближайшие несколько дней, поскольку рынок консолидируется вблизи 1,1370. На фоне решения ФРС по ставке в среду и ключевых данных по ВВП в четверг мы ожидаем резкого выхода из этого узкого диапазона. Исторически подразумеваемая волатильность опционов на EUR/USD обычно повышается на 15%–20% в течение 48 часов перед подобными «двойными» макрособытиями.
С учётом того, что рынок закладывает 30% вероятности неожиданного повышения на 25 б.п., мы считаем, что покупка краткосрочных стреддлов или стрэнглов — рациональный способ сыграть на росте волатильности. Если ФРС сохранит ставку в диапазоне 3,50%–3,75%, но укажет на инфляционные риски со стороны нефти, доллар США может быстро продавить евро ниже недавней поддержки 1,1353. С другой стороны, полностью «голубиная» пауза, вероятно, спровоцирует ралли облегчения обратно в район 1,1450.
Влияние геополитики и ожиданий по политике еврозоны
Также необходимо следить за нарастанием напряжённости между США и Ираном вокруг Ормузского пролива, через который проходит около 20% мирового транзита жидких углеводородов. Внезапный сбой поставок там может резко поднять цены на нефть, усилить инфляционное давление и ограничить свободу манёвра ФРС, поддерживая индекс доллара США вблизи текущих 101,50. Трейдерам стоит использовать вне денег (out-of-the-money) колл-опционы на доллар или пут-опционы на евро для хеджирования этих геополитических «неизвестных».
Кроме того, ожидания по ставкам в еврозоне ослабевают: рынки сокращают ставки на ужесточение политики Европейского центрального банка после недавних заседаний. Такая фундаментальная слабость предполагает, что любые отскоки EUR/USD вверх, вероятно, будут встречать существенное сопротивление. Мы рекомендуем выставлять близкие стоп-лоссы по фьючерсным позициям и делать акцент на опционных стратегиях, ориентированных на волатильность, чтобы пройти предстоящие насыщенные статистикой сессии.
