Золото стабилизировалось около $4 000 в ходе азиатских торгов после касания шестидневного минимума: XAU/USD в последний раз торговалась по $4 028,78, пока рынки ожидали решения Федеральной резервной системы. Доллар США удерживал откат после более слабых данных за июнь по торговому балансу по товарам и фиксации прибыли от трёхмесячных максимумов, тогда как возобновление боевых действий на Ближнем Востоке вызвало 4%-ный отскок нефти, усилив инфляционные риски и укрепив ожидания более «ястребиной» позиции ФРС. Оценка ставок указывает примерно на 30%-ную вероятность повышения на 25 б.п. в июле (против 25% неделю назад), а рынки закладывают 80%-ную вероятность повышения в сентябре; внимание также приковано к раскладу голосов и сигналам председателя ФРС Кевина Уорша.
С технической точки зрения дневная картина остаётся «медвежьей»: спот торгуется ниже 21-дневной SMA вблизи $4 070 и 50-дневной SMA около $4 202, тогда как 100-дневная и 200-дневная SMA сгруппированы в диапазоне $4 447–4 491; RSI (14) находится около 44. Commerzbank снизил прогноз на конец года до $4 500 за тройскую унцию с $4 800 и понизил оценку на конец 2027 года до $5 000 с $5 200, также отметив достижение целевого уровня инфляции 2% весной 2027 года и перспективу снижения ставок с середины 2027 года.
Риск волатильности и опционные стратегии
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов подготовиться к высокой волатильности в ближайшие недели, поскольку золото удерживается у критического уровня $4 000. На фоне того, что ФРС рассматривает немедленное повышение процентной ставки, а напряжённость на Ближнем Востоке подталкивает нефть вверх, краткосрочная траектория котировок слитка остаётся крайне неопределённой. Для работы в таких условиях следует отдавать приоритет краткосрочным опционным стратегиям, которые хеджируют риск дальнейшего снижения, сохраняя при этом гибкость капитала.
Судя по графикам, золото торгуется заметно ниже своей 21-дневной простой скользящей средней на уровне $4 070, что указывает на сохранение контроля со стороны продавцов. Исторически, когда золото пробивает ключевые уровни поддержки в период активного ужесточения политики ФРС, нередко наблюдается ускорение давления продаж. Мы рекомендуем покупать краткосрочные опционы put или формировать «медвежьи» put-спрэды, чтобы заработать на потенциальном снижении ниже отметки $4 000.
Исторические прецеденты и тактическое позиционирование
Данные прошлых циклов ужесточения денежно-кредитной политики показывают, что «ястребиные» сюрпризы ФРС могут провоцировать быстрый отток капитала из драгоценных металлов. Так, во время агрессивных повышений ставок в 2022 году глобальные золотые ETF фиксировали месяцы подряд значительные распродажи, что за короткий период опустило цены на золото почти на 20%. Если ФРС обозначит дальнейшие повышения ставок на сентябрь, мы ожидаем схожую волну ликвидации позиций на фьючерсном рынке.
Для трейдеров, стремящихся извлечь выгоду из повышенных опционных премий, продажа вне денег (out-of-the-money) опционов call выше уровня $4 200 может быть жизнеспособной стратегией получения дохода. Однако, поскольку подразумеваемая волатильность сейчас повышена из-за геополитических конфликтов, необходимо сохранять небольшие размеры позиций, чтобы защититься от неожиданных ценовых всплесков. Следует внимательно следить за предстоящим заявлением по итогам заседания, чтобы подтвердить, намерен ли регулятор удерживать ставки высокими дольше, прежде чем переходить к более крупным направленным сделкам.
