Несезонно скорректированные промышленные продажи в Италии в мае выросли на 5,3% в годовом выражении против 3,2% в предыдущем значении. Ускорение указывает на более сильный номинальный оборот в промышленном секторе за месяц.
Публикация относится к данным без сезонной корректировки (N.S.A.) в годовом выражении. Дополнительной детализации вместе с ключевыми показателями представлено не было.
Влияние на рынки и денежно-кредитную политику
Мы внимательно следим за европейским рынком: промышленные продажи в Италии в мае подскочили на 5,3% г/г после 3,2% месяцем ранее. Такое уверенное расширение в третьей по величине экономике еврозоны свидетельствует о том, что спрос на промышленную продукцию оказывается значительно более устойчивым, чем предполагалось. В результате мы считаем, что участникам рынка деривативов стоит подготовиться к потенциальному повышательному давлению на евро и доходности облигаций еврозоны в ближайшие недели.
Исторически сильные показатели промышленности Италии коррелируют с более жёсткой позицией Европейского центрального банка (ЕЦБ), который стремится сдерживать инфляцию. После того как ЕЦБ начал снижать ставки, опустив ключевую ставку по депозитам до 3,25% в конце 2024 года и сохранив гибкость политики в 2025 году, признаки восстановления в промышленности могут побудить регулятора взять паузу в дальнейшем снижении ставок. Мы рекомендуем отыгрывать эту силу, рассматривая длинные позиции в опционах на EUR/USD с прицелом на пробой выше недавних уровней сопротивления.
Торговые стратегии и управление рисками
Кроме того, итальянский индекс FTSEMIB, в котором значительная доля приходится на промышленные и финансовые бумаги, вероятно, столкнётся с ростом волатильности. Участники рынка деривативов могут воспользоваться этим, покупая краткосрочные колл-опционы на итальянские «голубые фишки» или используя «бычьи» колл-спрэды (bull call spreads), чтобы ограничить риск и одновременно сохранить участие в потенциальном росте. Также следует хеджировать риск возможной распродажи итальянских гособлигаций (BBTs), поскольку рост промышленной активности, как правило, ведёт к повышению доходностей.
