Фьючерсы на Dow Jones в среду в европейские часы выросли на 0,11% — примерно до 53 000 пунктов, фьючерсы на S&P 500 прибавили 0,16% — до около 7 480, тогда как фьючерсы на Nasdaq 100 снизились на 0,17% — примерно до 27 870. Фьючерсы на американские индексы торговались разнонаправленно: рынки сопоставляли возобновление боевых действий на Ближнем Востоке с приближающимся решением Федеральной резервной системы. Военные США сообщили о перехвате того, что они назвали внезапной иранской атакой, направленной против американских войск по всему региону, что усилило опасения потенциальных перебоев с поставками энергоносителей после периода относительного затишья.
Поддерживаемые Ираном формирования в Ираке второй день подряд нанесли удары беспилотниками по нефтяным объектам в Восточной провинции Саудовской Аравии; степень ущерба пока неясна. Позднее CENTCOM нанес авиаудары в Ираке по группам, которые, как утверждается, готовили дальнейшие атаки на силы США и саудовскую энергетическую инфраструктуру. В части денежно-кредитной политики ожидалось сохранение ставки без изменений, однако рыночное ценообразование подразумевало вероятность немедленного повышения на уровне 31,5% и, отдельно, почти 79,0% — повышения в сентябре. В ходе вторничной торговой сессии на споте Dow вырос на 1,03%, S&P 500 прибавил 0,21%, тогда как Nasdaq Composite снизился на 0,22%; в Азии южнокорейский KOSPI закрылся падением на 10,84% после срабатывания механизма остановки торгов (circuit breaker), а тайваньский TAIEX потерял 4,65%.
Волатильность вокруг ФРС и стратегии на случай повышения ставки
Поскольку сегодня ожидается решение ФРС, а рынки закладывают неожиданную вероятность немедленного повышения ставки в 31,5%, мы рекомендуем трейдерам по процентным деривативам быть готовыми к резким всплескам волатильности. С учетом 79,0% вероятности повышения ставки в сентябре, следует сосредоточиться на краткосрочных опционах на казначейские облигации США и фьючерсах на Fed Funds для хеджирования риска сценария «выше и дольше». Этот сдвиг в сторону более жесткой риторики делает ключевым приоритетом защиту от роста стоимости заимствований на фоне приближения августа.
Геополитические риски и секторальная дивергенция на мировых рынках
Эскалация на Ближнем Востоке, включая удары беспилотниками по саудовской нефтяной инфраструктуре, угрожает нарушить глобальные поставки энергоресурсов и разогнать инфляцию. Мы рекомендуем использовать колл-опционы на нефть Brent и WTI для защиты портфелей от внезапных шоков со стороны предложения. Исторически в периоды повышенной военной напряженности в Персидском заливе объемы торговли нефтяными опционами резко растут, поскольку участники рынка ищут «убежище» на фоне просадок фондового рынка.
Мы наблюдаем резкую дивергенцию между ставкой на «стоимостные» бумаги и углубляющимся спадом в полупроводниковом секторе, на что указывают падение южнокорейского KOSPI на 10,84% и снижение тайваньского TAIEX на 4,65%. Трейдерам по деривативам стоит использовать этот разрыв, покупая пут-опционы на технологически насыщенный Nasdaq 100, который торгуется вблизи 27 870, и одновременно занимая длинные позиции во фьючерсах на более устойчивый Dow Jones в районе 53 000. Такая спред-стратегия long value / short tech позволяет извлечь выгоду из масштабной ротации из переоцененных производителей аппаратного обеспечения и чипмейкеров.
В ближайшие недели также стоит попытаться заработать на «дисперсии», обусловленной отчетностью, используя опционные стрэддлы на отдельные акции. В то время как такие компании, как Ford, превосходят ожидания и повышают прогнозы, технологические гиганты снижаются даже при рекордной прибыли — рынок наказывает даже за небольшие промахи. Применение производных инструментов на волатильность, таких как VIX, поможет ориентироваться в этой крайне чувствительной и фрагментированной торговой среде.
