Рынки вынесли резко разные вердикты по итогам поздних отчетностей: акции Microsoft росли, тогда как Meta снижались. Результаты Microsoft превзошли ожидания как по прибыли, так и по выручке — поддержку обеспечил рост выручки облачного бизнеса на 27%, а компания сообщила, что ее коммерческий портфель заказов остается сильным. Бумаги уже поднимались в последние дни, и опубликованные цифры усилили восходящее движение.
Meta, напротив, упала после того, как не дотянула по прибыли и повысила прогнозы по расходам. Реакция последовала после последнего заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), которое уже успело снизить аппетит к риску. Позднее акции Meta отыграли часть первоначальных потерь, однако ухудшение прогноза по затратам продолжило давить на котировки.
Позиционирование под расхождение динамики Microsoft и Meta
Мы предлагаем трейдерам на деривативах попытаться извлечь выгоду из возобновившегося восходящего импульса Microsoft, используя бычьи колл-спрэды в ближайшие недели. Впечатляющий скачок облачной выручки на 27% в сочетании с устойчивым коммерческим портфелем заказов указывает на сильную фундаментальную опору для бумаги. Эта стратегия продолжения роста позволяет ограничить риск снижения, сохраняя участие в восстановлении котировок.
В свою очередь, масштабный прогноз Meta по расходам, который ранее подталкивал годовые капитальные затраты к отметке около $40 млрд, продолжает нервировать краткосрочных инвесторов. Этим немедленным нисходящим давлением можно воспользоваться, покупая краткосрочные пут-опционы или выстраивая медвежьи пут-спрэды, чтобы заработать на дальнейшем снижении. В более длинном горизонте исторические данные показывают, что компании, активно инвестирующие в инфраструктуру, со временем опережают рынок, поэтому длинные колл-опционы могут стать привлекательной контринвестицией после того, как акция сформирует прочное «дно».
Как работать с волатильностью технологического сектора после заседания FOMC
Это расхождение усиливается пост-FOMC средой: исторические данные показывают, что волатильность технологического сектора обычно подскакивает более чем на 15% в неделю после июльских решений по политике. Чтобы пройти этот период турбулентности, мы рекомендуем использовать дельта-нейтральные стратегии — например, «железный кондор» — для извлечения премии из повышенной подразумеваемой волатильности. Это позволяет генерировать доход на ожидаемой «рваной», боковой динамике цен в более широком индексе Nasdaq в ближайшие недели.
