WTI торговалась в районе $82,80 в ходе ранних азиатских торгов в четверг, опустившись ниже $83,00 на фоне фиксации прибыли после последнего решения Федеральной резервной системы. ФРС на июльском заседании сохранила ставку без изменений на уровне 3,5%–3,75%, продолжив придерживаться рамки с целевым ориентиром по инфляции 2%. На рынке Северного моря активные фьючерсы на Brent подешевели почти на 5% после того, как США продлили паузу в нанесении ударов по Ирану, отметил старший рыночный стратег Rabobank Бенджамин Пиктон.
Геополитические события продолжили определять ценовую динамику по ключевым бенчмаркам. Ночью Иран выпустил баллистические ракеты по американской авиабазе и командному центру в Иордании — ракеты были перехвачены, — в то время как США и Саудовская Аравия нанесли удары по поддерживаемым Тегераном формированиям в Ираке. Давление на потоки через Красное море оказывает и йеменское движение хуситов: по данным Reuters, оно рассматривает возможность введения сборов для коммерческих судов, проходящих через «ворота» Баб-эль-Мандеб. На стороне статистики по предложению EIA сообщило, что запасы нефти в США сократились на 7,167 млн баррелей за неделю по 24 июля после предыдущего роста на 2,011 млн баррелей, тогда как консенсус-прогноз предполагал снижение на 2,5 млн баррелей.
Жёсткость физического рынка против слабости спота
Следует внимательно отслеживать расширяющийся разрыв между снижением спотовых цен и крайне ограниченным предложением на физическом рынке. Несмотря на то что WTI опустилась ниже $83, масштабное сокращение запасов нефти в США на 7,167 млн баррелей — почти в три раза больше ожиданий аналитиков — указывает на устойчивость базового спроса. Исторически в периоды пика летнего автомобильного сезона, когда недельное снижение запасов превышает 7 млн баррелей, цены в последующие две недели, как правило, отскакивают на 3%–5%.
Стратегии на деривативах в условиях геополитической волатильности
Чтобы воспользоваться этим расхождением, мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов накапливать колл-опционы на WTI с ценой исполнения, близкой к текущей. Подразумеваемая волатильность по нефтяным опционам в периоды напряжённости на Ближнем Востоке обычно подскакивает на 15%–20%, что делает стратегии покупки премии особенно привлекательными до возможного возобновления боевых действий. Хотя текущая пауза США в ударах по Ирану временно охладила рынок, любой внезапный срыв дипломатии быстро вернёт геополитическую премию во фьючерсы.
Также целесообразно рассмотреть bull call spread (вертикальный «бычий» спред из колл-опционов), чтобы снизить риск ускоренного временного распада при высокой премии и одновременно сохранить участие в потенциальном росте. Исторически в похожих геополитических противостояниях нефть Brent и WTI формировали сильные уровни поддержки чуть выше 200-дневной скользящей средней, которая сейчас проходит вблизи $78. Этот технический «пол» в сочетании с ужесточением условий судоходства в Красном море из-за действий хуситов обеспечивает привлекательное соотношение риска и доходности для «лонговых» стратегий на деривативах.
