Банк Англии сегодня опубликует решение по ставке и обновлённые прогнозы; рынки ждут сохранения параметров политики и распределения голосов 7–2 в пользу удержания ставки. Ожидается, что Хью Пилл и Меган Грин проголосуют за упреждающее повышение. В центре внимания окажутся прогнозируемый пик инфляции CPI в Великобритании и траектория возвращения к цели на фоне новой волатильности цен на энергоносители, связанной с напряжённостью на Ближнем Востоке. В четверг нефть Brent подорожала на 1,4% — выше $89 за баррель, примерно на $10 дороже, чем на момент прошлого заседания, тогда как цены на природный газ примерно на $50 выше июньских уровней.
Ожидания по ставкам на горизонте года по-прежнему остаются «голубиными»: фьючерсы на ставки предполагают два снижения, однако закладывают 52% вероятности повышения в сентябре и 56% — в ноябре. Финансовые условия в Великобритании всё равно ужесточились: доходность 10-летних гособлигаций (gilts) выросла на 28 б.п. за последний месяц. На фондовом рынке волатильность сосредоточилась вокруг технологий: южнокорейский Kospi снизился на 20% за последние пять сессий и в четверг потерял ещё 1,5%, тогда как Nasdaq 100 резко просел в среду. В отличие от них FTSE 100 прибавил 4,5% за месяц и обновил внутридневной рекорд, причём на горизонте — уровень 11 000.
Стратегии с производными инструментами на ставки и акции
Мы рекомендуем трейдерам, работающим с деривативами, сосредоточиться на процентных фьючерсах, поскольку ожидаемое сегодня «активное удержание» ставки Банком Англии оставляет возможность движения в ноябре. На фоне роста доходности 10-летних gilts на 28 б.п. за последний месяц — примерно до 4,2% — торговля фьючерсами на краткосрочные ставки стерлинга (SONIA) даёт стратегический способ заработать на этой волатильности доходностей. Жёсткая кредитная среда в сочетании со смягчением макроданных — в частности, более низкой, чем ожидалось, инфляцией в июне — указывает на то, что ставка на продление паузы является высоковероятным сценарием на ближайшие недели.
Мы рекомендуем занимать «бычьи» позиции в деривативах на FTSE 100, например через колл-опционы, поскольку индекс нацелен на значительное движение в сторону уровня 11 000. Инвесторы активно перераспределяют капитал из высоковолатильных глобальных технологических секторов, где недавно Nasdaq 100 снизился, а южнокорейский Kospi обвалился на 20% всего за пять сессий. Сильная доля защитных стоимостных бумаг в составе FTSE — включая энергетику и потребительские товары повседневного спроса — делает индекс устойчивой «тихой гаванью» на фоне этой более широкой ротации рынка.
Возможности на энергетических рынках
Мы также видим значимые возможности в опционах и фьючерсах на энергоресурсы, учитывая, что Brent на фоне сохраняющейся напряжённости на Ближнем Востоке подорожала выше $89 за баррель. Цены на природный газ торгуются примерно на $50 выше июньских уровней, что напрямую подпитывает сохраняющиеся опасения Великобритании в области энергетической безопасности. Трейдерам стоит рассмотреть длинные колл-спрэды по нефти, чтобы хеджировать риск дальнейших сбоев поставок, пока программы бурения в Северном море постепенно наращиваются.
