Банк Англии, как ожидается, сохранит ключевую ставку (Bank Rate) на уровне 3,75% пятое заседание подряд в рамках «Суперчетверга»: заявление по денежно-кредитной политике, Отчет по денежно-кредитной политике (Monetary Policy Report) и протоколы будут опубликованы в 11:00 GMT, затем в 11:30 GMT выступит глава регулятора Эндрю Бейли. Рынки следят за распределением голосов в Комитете по монетарной политике (MPC), которое, как ожидается, вновь составит 7–2, а также за обновленными прогнозами по инфляции и росту после июльского отскока цен на нефть. Свежие данные показали, что CPI замедлился до 2,6% в июне с 2,8% в мае, что ниже ожидавшихся 2,7%; безработица удержалась на уровне 4,9% за три месяца по май против ожиданий 5%, тогда как рост зарплат с учетом бонусов замедлился до 4,3% при прогнозе 4,5%. Опрос Reuters показал, что 58 из 70 респондентов ожидают ставку на уровне 3,75% до 2026 года, тогда как своповая кривая закладывает ужесточение на 75 б.п. до 4,50% в ближайшие 12 месяцев.
GBP/USD торгуется вблизи минимумов за четыре недели — около 1,3300. Сдержанный сигнал может сохранить фокус на 1,3250, тогда как более «ястребиный» тон способен сместить внимание к 1,3500; пара остается ниже 50-, 21-, 100- и 200-дневных простых скользящих средних, сгруппированных в районе 1,3360–1,3400, при RSI около 43. Сопротивления расположены на 1,3362 и 1,3373, поддержки — на 1,3250 и далее на минимуме 24 июня 1,3140.
Деривативные стратегии для волатильности «Суперчетверга»
Мы рекомендуем трейдерам деривативов заранее позиционироваться на повышенную волатильность в фунте и на рынках процентных ставок перед ближайшим «Суперчетвергом» Банка Англии. На фоне того, что своп-рынок в настоящее время закладывает 75 б.п. ужесточения в течение года, тогда как уверенное большинство экономистов ожидают неизменности ставки на уровне 3,75%, фьючерсы на SONIA (Sterling Overnight Index Average) предлагают заметно «неправильно» оцененную торговую возможность. Эту дивергенцию стоит использовать через операции с краткосрочными опционами на SONIA, поскольку любой «голубиный» сигнал при сохранении ставки со стороны Комитета по монетарной политике спровоцирует резкую переоценку кривой доходности.
Подходы на рынке FX-опционов для сценариев пробоя GBP/USD
На рынке валютных опционов мы предлагаем покупать краткосрочные стреддлы на GBP/USD, чтобы извлечь выгоду из ожидаемого направленного пробоя от текущих уровней около 1,3300. Подразумеваемая волатильность по одномесячным опционам на GBP/USD исторически подскакивает перед заседаниями «Суперчетверга», что делает текущие уровни премий относительно привлекательными. Если центральный банк сделает акцент на недавнем возвращении Brent к отметке $100, «ястребиный» сдвиг может быстро подтолкнуть пару к психологическому сопротивлению 1,3500.
С другой стороны, поскольку GBP/USD остается технически слабой и торгуется ниже ключевых 50-дневной и 200-дневной простых скользящих средних, мы предпочитаем хеджировать длинные позиции в стерлинге с помощью вне-денежных (out-of-the-money) пут-опционов. Сохранение распределения голосов 7–2 за неизменность ставки в сочетании с осторожными прогнозами роста при новой администрации Бёрнхэма с высокой вероятностью способно опустить фунт к поддержке 1,3250. Использование «медвежьих» пут-спредов (bear put spreads) позволит заработать на этом нисходящем импульсе, строго ограничивая первоначальные затраты на премию.
