Последний индекс потребительских цен (CPI) в Австралии оказался немного ниже ожиданий: снижение в основном было связано с удешевлением топлива. Тем не менее инфляция по-прежнему превышает целевой диапазон Резервного банка Австралии (RBA) 2–3%, что сохраняет давление на регулятора в части недопущения закрепления повышенных инфляционных ожиданий.
Ситуация на рынке труда остаётся несколько напряжённой, а рост занятости в первой половине года держался «не так уж плохо». Месячная статистика по рынку труда может быть волатильной, однако базовая динамика занятости оценивается как устойчивой. Ослабление потребительских настроений пока не оказывает явного влияния на расходы домохозяйств, а австралийский доллар имеет потенциал к укреплению, если последуют подтверждающие шаги в денежно-кредитной политике.
Перспективы инфляции и процентных ставок
Мы ожидаем, что австралийский доллар (AUD) в краткосрочной перспективе будет волатильным, однако участникам рынка деривативов стоит готовиться к возможному росту в ближайшие недели. Хотя общая инфляция в Австралии во втором квартале 2024 года немного замедлилась до 3,8%, базовая инфляция остаётся вязкой на уровне 3,9% — значительно выше целевого диапазона RBA 2–3%. Устойчивая инфляция в сочетании с напряжённым рынком труда, где безработица удерживается около 4,1%, означает, что RBA с высокой вероятностью не будет снижать ставки в обозримом будущем.
Стратегии для трейдеров по AUD
С учётом этих факторов мы рекомендуем трейдерам деривативов сосредоточиться на колл-опционах на AUD, чтобы воспользоваться потенциальным укреплением валюты по мере того, как рынок осознает, что снижение ставок не стоит на повестке. Исторические данные показывают: когда RBA сохраняет «ястребиный» настрой на фоне смягчения политики ФРС, пара AUD/USD, как правило, находит сильную поддержку. Мы предлагаем рассмотреть длинные календарные спрэды или «бычьи» риск-реверсалы по AUD, чтобы сыграть на дифференциале доходностей.
Также необходимо следить за предстоящим ежемесячным индикатором CPI и данными по розничным продажам, чтобы подтвердить, действительно ли расходы домохозяйств остаются устойчивыми. Если потребительские траты уверенно будут сопротивляться слабым настроениям, аргументы в пользу более сильного AUD усилятся, и длинные позиции по AUD против киви (NZD) или евро (EUR) будут выглядеть особенно привлекательными. Пока же трейдерам следует избегать игры на понижение AUD, поскольку устойчивый рынок труда формирует надёжный «пол» и ограничивает масштаб возможного снижения.
