Доллар США испытывает трудности с восстановлением после «ястребиной паузы» Федеральной резервной системы: риторика председателя Кевина Уорша по инфляции не смогла изменить рыночное ценообразование. Предыдущее снижение доллара было вызвано тем, что рынки пересмотрели остаточные 30%-ные шансы повышения ставки в июле, в то время как кривая доходности США стала более крутой: ожидания по ставкам на ближайший период снизились, потянув вниз короткий конец, а долгосрочные инфляционные ожидания выросли, подняв длинный конец. Доходности облигаций выше по всей кривой, чему способствует укрепление цен на нефть, а фьючерсы на американские акции немного растут после сильной отчетности Microsoft.
Ожидается, что нефть Brent останется в диапазоне $70–$100, что соответствует очередному раунду «управляемой эскалации» геополитической напряженности. Переоценка ставок оставила доллар в слабой позиции, даже несмотря на рост доходностей, а движение кривой указало на смещение фокуса от риска немедленного ужесточения к более высокой инфляционной компенсации на длинных сроках. В статье указано, что она подготовлена с помощью инструмента ИИ и проверена редактором.
Стратегия по валютам и процентным ставкам
После того как индекс доллара США (DXY) опустился ниже отметки 101,50 на фоне последнего решения ФРС, мы считаем, что трейдерам на рынке деривативов следует сосредоточиться на коротких позициях по доллару. Неспособность валюты восстановиться, несмотря на «ястребиные» заявления, указывает на иссякшее давление покупателей. Мы рекомендуем использовать колл-опционы на EUR/USD или пут-опционы на USD/JPY, чтобы извлечь выгоду из дальнейшего снижения в ближайшие недели.
Резкое увеличение крутизны кривой доходности США — когда доходность 2-летних казначейских облигаций снизилась до 4,10%, а доходность 10-летних приблизилась к 4,55% — предоставляет привлекательную возможность для процентных стратегов. Мы советуем отыгрывать этот тренд через опционы на «стипенер» кривой или процентные свопы, зарабатывающие на расширении спрэда. Исторически в схожие периоды утраты доверия к Федрезерву долгосрочные доходности резко росли, поскольку инвесторы требовали более высокие срочные премии.
Возможности на рынках энергии и акций
В энергетическом секторе консолидация Brent вблизи $82 за баррель полностью соответствует нашему ожидаемому диапазону $70–$100. Поскольку геополитические обострения остаются «управляемыми», мы предлагаем продавать далеко вне денег опционы, чтобы собирать стабильную премию. Реализация стратегии «айрон-кондор» на фьючерсах Brent выглядит как потенциально высокодоходная идея на август.
На рынке акций сильная отчетность мегакэпов технологического сектора, таких как Microsoft, которая недавно сообщила о росте выручки на 16% год к году, поддерживает устойчивость S&P 500. Мы ожидаем, что этот «технологический буфер» ограничит общерыночное снижение, что делает привлекательной стратегию bull put spread на индексных опционах. Это позволяет трейдерам зарабатывать премию, пока более широкая макроэкономическая картина стабилизируется.
